ACB: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 27,500 đồng/cổ phiếu

ACB#Ngân hàng

SSI12/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1021.100

Giá mục tiêu23.700Báo cáo 27.500 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+12,3%

Điểm nhấn

Chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất ngành với tỷ lệ nợ xấu ổn định quanh 1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao ở 114%, tạo đệm tài chính đủ mạnh ứng phó với thách thức vĩ mô.
Lợi nhuận kỳ vọng phục hồi bình thường trong 2026 với lợi nhuận trước thuế dự báo 22,3 nghìn tỷ đồng (+14,2% so với cùng kỳ), được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 15%, tăng thu nhập ngoài lãi (+14,4% svck) và sụt giảm chi phí tín dụng (-35,7% svck).
Định giá hấp dẫn ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,07x, thấp đáng kể so với trung bình lịch sử 1,5x, phản ánh rằng mặt bằng định giá hiện tại đã cơ bản phản ánh giai đoạn tăng trưởng yếu 2024-2025.
Tăng trưởng tín dụng mạnh đặc biệt ở phân khúc doanh nghiệp (+6,7% từ đầu năm) với chiến lược rõ ràng hướng tới doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính lành mạnh.

Lưu ý

Chi phí vốn cao hơn kỳ vọng khi các ngân hàng cạnh tranh huy động tiền gửi qua lãi suất cao hơn (chứng chỉ tiền gửi mới phát hành 8,1-8,2%/năm)
Chi phí tín dụng neo ở mức cao hoặc không giảm như kỳ vọng, ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế
NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp trong ngắn hạn khi lãi suất huy động tăng 120-150 điểm cơ bản trong Q1/2026
Triển vọng tăng trưởng chậm hơn đối với phân khúc SME và kinh doanh hộ gia đình, cùng với quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận trung hạn thấp hơn dự báo

Xem thêm vềACB

Bài khác về ACB

ACB: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 27,500 đồng/cổ phiếu

ACB#Ngân hàng

SSI12/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1021.100

Giá mục tiêu23.700Báo cáo 27.500 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+12,3%

Điểm nhấn

Chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất ngành với tỷ lệ nợ xấu ổn định quanh 1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao ở 114%, tạo đệm tài chính đủ mạnh ứng phó với thách thức vĩ mô.
Lợi nhuận kỳ vọng phục hồi bình thường trong 2026 với lợi nhuận trước thuế dự báo 22,3 nghìn tỷ đồng (+14,2% so với cùng kỳ), được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 15%, tăng thu nhập ngoài lãi (+14,4% svck) và sụt giảm chi phí tín dụng (-35,7% svck).
Định giá hấp dẫn ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,07x, thấp đáng kể so với trung bình lịch sử 1,5x, phản ánh rằng mặt bằng định giá hiện tại đã cơ bản phản ánh giai đoạn tăng trưởng yếu 2024-2025.
Tăng trưởng tín dụng mạnh đặc biệt ở phân khúc doanh nghiệp (+6,7% từ đầu năm) với chiến lược rõ ràng hướng tới doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính lành mạnh.

Lưu ý

Chi phí vốn cao hơn kỳ vọng khi các ngân hàng cạnh tranh huy động tiền gửi qua lãi suất cao hơn (chứng chỉ tiền gửi mới phát hành 8,1-8,2%/năm)
Chi phí tín dụng neo ở mức cao hoặc không giảm như kỳ vọng, ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế
NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp trong ngắn hạn khi lãi suất huy động tăng 120-150 điểm cơ bản trong Q1/2026
Triển vọng tăng trưởng chậm hơn đối với phân khúc SME và kinh doanh hộ gia đình, cùng với quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận trung hạn thấp hơn dự báo

Xem thêm vềACB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSI