2 tháng trước
VIETCAP
VIETCAPAMY: Báo cáo cập nhật 09/07/2026
00
Điểm nhấn
- Động lực kép từ gạch và vinyl: Doanh thu và LNST sau CĐTS dự báo tăng trưởng CAGR lần lượt 23%/24% giai đoạn 2025–2028, với gạch tăng CAGR 16% nhờ mở rộng công suất lên 35 triệu m² vào 2028 kèm sản phẩm gạch khổ lớn cao cấp, và vinyl tăng CAGR 26% khi công suất lên 71 triệu m² tận dụng dịch chuyển chuỗi cung ứng từ Trung Quốc sang Việt Nam.
- Vị thế thị trường mạnh: AMY nắm 34% giá trị xuất khẩu gạch của Việt Nam sang Mỹ (chỉ 3,3% công suất nhưng hoạt động tối ưu), và là doanh nghiệp duy nhất sở hữu Việt Nam trong top 5 xuất khẩu vinyl, đóng góp 9% giá trị xuất khẩu vinyl sang Mỹ, với khả năng thực thi đã được chứng minh qua tăng trưởng CAGR doanh thu 38% giai đoạn 2021–2025.
- Triển vọng lợi nhuận phục hồi từ 2027: Biên lợi nhuận gộp dự báo thu hẹp tạm thời lên 18,0% năm 2026 (từ 19,2% năm 2025) do áp lực chi phí đầu vào từ căng thẳng Trung Đông, nhưng sẽ phục hồi lên 19,1% năm 2027 và 19,8% năm 2028 khi áp lực chi phí hạ nhiệt, hiệu suất cải thiện, và sản phẩm cao cấp gia tăng.
- Đòn bẩy tài chính sẽ giảm mạnh: Nợ vay ròng/VCSH dự báo giảm từ 67,5% năm 2026 xuống 3,5% năm 2028, hỗ trợ ROE duy trì ở mức cao 44,3–47,1% và tạo dư địa tài chính, cùng với ROA ổn định ở 12,9–14,5% trong giai đoạn.
Lưu ý
- Chi phí đầu vào cao hơn do căng thẳng Trung Đông kéo dài
- Nhu cầu liên quan đến nhà ở tại Mỹ suy yếu hơn kỳ vọng
- Cạnh tranh gia tăng trong phân khúc SPC/vinyl từ các nhà sản xuất mới
- Tốc độ nâng công suất các dây chuyền cao cấp mới chậm hơn dự kỳ vọng
- Thay đổi chính sách thương mại hoặc thuế quan ảnh hưởng bất lợi
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP