Tích cực có điều kiện - VN-Index đang tái tích lũy trong xu hướng tăng dài hạn; môi trường đầu tư kỳ vọng cải thiện nhờ định giá hấp dẫn (11,9 lần P/E không kể Vingroup), tăng trưởng EPS tích cực (+18–20% cuối năm), và sự kiện nâng hạng thị trường trong tháng 9. Mục tiêu VN-Index: 1.720–1.900 điểm nếu kịch bản cơ sở (65% xác suất) xác nhận; vùng kháng cự chính: 1.900–1.920 điểm; vùng hỗ trợ: 1.680–1.700 điểm.

• VN-Index vẫn trên cấu trúc tăng dài hạn (kênh hồi quy từ tháng 10/2022 duy trì); giai đoạn hiệu chỉnh và tái tích lũy chưa phá vỡ xu hướng, với VNMID giảm 12,40%, VNSML giảm 14,61% nhưng VN30 chỉ sụt 5,15% cho thấy động lực tập trung và sức mạnh tương đối vẫn tồn tại ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt.
• Môi trường vĩ mô ổn định: GDP tăng 8,18% YoY trong 1H2026 (Công nghiệp +9,81%, Xây dựng +9,51%), tỷ giá USD/VND ổn định; lợi nhuận doanh nghiệp tăng 49,9% YoY trong Q2, dẫn dắt bởi Phi tài chính (+71,7%) và Tài chính (+24%), tạo nền tảng hỗ trợ định giá.
• Định giá thị trường hấp dẫn đáy lịch sử: P/E toàn thị trường 14,3 lần nhưng chỉ 11,9 lần nếu loại Vingroup, tương đương giai đoạn đáy sau đại dịch (2020) và thắt chặt (2022); gap lợi suất VNINDEX/LSHĐ 12 tháng vẫn dương và có tín hiệu nới rộng nhờ EPS phục hồi.
• Sự kiện nâng hạng thị trường trong tháng 9 kỳ vọng tạo động lực hỗ trợ tâm lý và dòng vốn trong trung hạn; tuy nhiên, quá trình phân bổ chia 04 giai đoạn và quy mô dòng vốn thụ động không quá lớn nên tác động sẽ phân bổ thay vì cú hích ngắn hạn mạnh.