Trung lập – Thị trường đang tích lũy tại vùng định giá hấp dẫn (P/E quanh trung bình dài hạn) nhưng phải đối mặt với áp lực vĩ mô từ Fed tăng lãi suất, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và tỷ giá Việt Nam; VN-Index có tiềm năng hồi phục nếu thanh khoản cải thiện, kỳ vọng tăng trưởng LNST toàn thị trường 20–22% YoY cả năm.

• Fed tăng lãi suất 25bps lên 3,75%–4% tháng 9 được xem là sự kiện giải tỏa rủi ro (risk-clearing event), tăng tín nhiệm về điều hành chính sách tiền tệ độc lập phù hợp với kỳ vọng thị trường, có thể hỗ trợ ổn định tâm lý thị trường.
• Áp lực vĩ mô từ Fed đặt ra thách thức lớn: chênh lệch mặt bằng lãi suất USD-VND có thể làm tăng áp lực lên lãi suất và thanh khoản hệ thống Việt Nam, cũng như hiệu quả chính sách thúc đẩy tăng trưởng; dư địa dự trữ ngoại hối chỉ khoảng 86,3 nghìn tỷ USD (1,6 tháng nhập khẩu), hạn chế khả năng ứng phó.
• Bất động sản và Dầu khí tăng mạnh với tăng trưởng LNST vượt trội (219% và 300% YoY trong 2Q26 và 2Q26 tương ứng), được hỗ trợ bởi các chính sách mới: Luật Dầu khí sửa đổi (1/3/2027), Luật Phát triển đô thị (1/10/2026), giảm 30% thuế TNCN/TNDN.
• VN-Index tích lũy tại mức định giá hấp dẫn (P/E xung quanh trung bình dài hạn 21%), hồi phục được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng LNST toàn thị trường 20–22% YoY, hoàn thiện bộ khung chính sách khơi thông dòng vốn, và tiến trình nâng hạng MSCI (FTSE thêm 27 cổ phiếu Việt Nam từ 21/9/2026, tỷ trọng tăng lên 0,488%)