Trung lập với xu hướng điều chỉnh và tích lũy. VNINDEX sẽ tiếp tục biến động trong biên 1.850 - 1.900 điểm trong tháng 6/2026, với nguy cơ giảm xuống 1.750 - 1.800 điểm nếu không giữ được hỗ trợ 1.850 điểm. Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội tích lũy ở các mã chất lượng tốt khi giá giảm về vùng định giá hấp dẫn.

• PMI tháng 5 đạt 52,8 điểm (cao nhất kể từ tháng 2) nhưng chất lượng tăng trưởng đằng sau con số đó cần theo dõi thêm - lực tăng chủ yếu từ tích trữ hàng trước rủi ro Trung Đông, không phải nhu cầu tiêu dùng cuối hồi phục, đồng thời việc làm tiếp tục thu hẹp tháng thứ ba liên tiếp
• Tăng trưởng bán lẻ thực chỉ đạt 6,1% (thấp hơn 7,2% của cùng kỳ 2025), cho thấy sức mua thực của hộ gia đình đang chậm lại, sự phân hóa giữa tiêu dùng dịch vụ bứt phá (lưu trú, ăn uống tăng 15,4%, lữ hành tăng 15,4%) và hàng hóa tăng chậm là xu hướng cần theo dõi
• Lạm phát tăng lên 5,60% tháng 5, áp lực chuyển từ xăng dầu sang điện nước, dư địa so với mục tiêu 4,5% cả năm chỉ còn khoảng 0,2% với 7 tháng phía trước, tạo căng thẳng cho chính sách tiền tệ
• Định giá nếu bóc tách Vin Group còn lại thị trường đạt P/E 11,83, P/B 1,71, P/S 1,32 - vùng tương đối hợp lý khi kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng, nhưng dòng tiền có xu hướng suy giảm khi chuyển sang các kênh lãi suất cố định (tiền gửi, CD, trái phiếu)

• Căng thẳng địa chính trị trên thế giới vẫn chưa có hồi kết
• Tiếp tục kiểm soát tăng trưởng tín dụng
• Lạm phát, chi phí đầu vào gia tăng tiếp tục ảnh hưởng đến doanh nghiệp và nền kinh tế
• Tỷ lệ dự nợ vay ký quỹ ở mức cao
• Dòng ngoại tiếp tục bán ròng mạnh (-12.069 tỷ đồng trên HOSE tháng 5, lũy kế -54.172 tỷ đồng 5 tháng đầu năm)
• Thị trường tiền tệ chưa có sự ổn định bền vững, lãi suất vẫn có biến động lên xuống thất thường
• Số doanh nghiệp hoàn tất thủ tục giải thể tăng tới 100,7% so với cùng kỳ, là tháng thứ năm liên tiếp duy trì quanh 80 - 128%, pipeline doanh nghiệp rút lui đang lớn gần gấp đôi so với cùng kỳ 2025