Tích cực - Định giá hấp dẫn (P/E 15,3 lần, dưới trung vị 10 năm; P/E phi tài chính 13 lần) hỗ trợ khả năng tạo đáy ở vùng MA50 (1.810 điểm). Kịch bản cơ sở (60%): VNI thiết lập cân bằng tại 1.810 điểm rồi tăng lại về 1.890 điểm trong nửa cuối tháng 6.

• Các thị trường chứng khoán lớn trong khu vực và thế giới diễn biến tích cực, dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và hạ tầng AI. MSCI các thị trường chứng khoán mới nối và phát triển tăng lần lượt 24,8% và 9,8% trong tháng 5, thiết lập mức cao lịch sử mới.
• Định giá VNI hấp dẫn: P/E trượt 12 tháng là 15,3 lần (dưới trung vị 10 năm); nếu loại VIC, VHM, VRE, P/E chỉ 13 lần (vị trí -1 độ lệch chuẩn), tương đương định giá ở nhịp giảm tháng 4/2025 do thuế đối ứng Mỹ.
• Nền kinh tế cơ bản vững chắc: GDP thực dự báo 8,5% YoY (2026F), CPI 3,5% YoY, tăng trưởng tín dụng VNIndex dự báo 2.033 điểm (so với 1.784,5 năm 2025).

• Khối ngoại tiếp tục bán ròng 735 triệu USD trên HSX tháng 5 (sau 522 triệu USD tháng 4), tạo áp lực lên cán cân cung cầu khi dòng tiền nhà đầu tư trong nước ưu tiên vị thế quan sát.
• Thâm hụt thương mại kỷ lục 14 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm 2026 có thể tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường và dấy lên lo ngại về biến động ngắn hạn của tỷ giá USD/VND.
• Kịch bản tiêu cực (xác suất 40%): VNI tiếp tục bị chi phối bởi nhịp điều chỉnh của nhóm vốn hoá lớn (VIC, VHM), có khả năng giảm về hỗ trợ MA150 (1.775 điểm) hoặc MA200 (1.745 điểm).