Trung lập - "Khoảng lặng của dòng tiền" trong bối cảnh nhiều rủi ro vĩ mô chưa được giải tỏa (lạm phát neo cao, nhập siêu kỷ lục, xung đột địa chính trị), dòng tiền phân hóa với VN-Index vận động gần đỉnh nhưng P/E chưa quay tương ứng, khu vực quanh 1750 điểm dự báo hỗ trợ mạnh

• Sản xuất công nghiệp tiếp tục là trụ cột với IIP 5 tháng đạt 9.1% YoY (cao nhất trong 4 năm) và PMI tháng 5 đạt 52.8 điểm (mức cao nhất kể từ tháng 2/2026), dòng vốn FDI chạy mạnh với vốn đăng ký lũy kế đạt 24.81 tỷ USD (+34.9% YoY), phản ánh chuyển dịch sang thu hút đầu tư chất lượng cao
• Kim ngạch thương mại lập kỷ lục với tổng 5 tháng đạt 445.12 tỷ USD (+25% YoY), tiêu dùng (đặc biệt du lịch) là điểm cộng khi tổng mức bán lẻ tăng 11.2% với khách quốc tế lập kỷ lục lịch sử
• Rủi ro vĩ mô vẫn lớn: CPI bình quân 5 tháng đạt 4.31% sát trần mục tiêu, áp lực từ giá dầu trên 90 USD/thùng, giá nước, vật liệu xây dựng tăng theo mùa; sức mua thực tế bị bào mòn khi bán lẻ loại trừ giá chỉ còn 6.1% YoY
• Nhập khẩu tăng 30.8% vượt xa xuất khẩu (+19.5%) đẩy cán cân thương mại nhập siêu kỷ lục 13.8 tỷ USD, giải ngân đầu tư công chỉ 18.4% kế hoạch năm khiến nguồn lực tài khóa bị tắc nghẽn; đà tăng chủ yếu từ FDI và xuất khẩu, động lực nội sinh yếu