Trung lập (1,715–1,785 điểm / 50% xác suất). Nền tảng vĩ mô tích cực nhưng lạm phát, lãi suất cao và dòng tiền chọn lọc hạn chế độ rộng của thị trường.

• GDP quý III tăng 9.95% YoY, lũy kế 9 tháng tăng 9.01% (cao nhất trong 15 năm), được hỗ trợ bởi sản xuất công nghiệp (+12.9%) và FDI thực hiện 9 tháng đạt 21.07 tỷ USD (+12.1%), tạo bệ đỡ cho triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.
• Định giá VN-Index tại P/E 12.05x, thấp hơn 21% so với bình quân 10 năm (15.29x), tạo dư địa cho chiến lược tích lũy dài hạn; tăng trưởng lãi thuần toàn thị trường 1H.2026 đạt 49.2% YoY với độ lan tỏa rộng giữa các ngành.
• Giá dầu tăng mạnh (Brent vượt 100 USD/thùng, WTI vượt 90 USD/thùng, tăng lần lượt 46% và 38% so với đầu tháng 07/2026), tuy nhiên CPI tháng 09 tăng 5.08% YoY (vượt mục tiêu 4.5%) và lãi suất neo cao làm cho dòng vốn vào TTCK mang tính chọn lọc khắt khe.
• VND duy trì sức chống chịu tốt khi tỷ giá trên các ngân hàng thương mại giảm nhẹ 0,38% MoM, trong khi DXY tăng từ 99 lên trên 101 điểm, giúp hạn chế áp lực lạm phát nhập khẩu và hỗ trợ ổn định mặt bằng lãi suất nội địa.

• Lạm phát dai dẳng do giá năng lượng cao kéo dài trong quý 4, làm gia tăng thách thức cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế
• Mặt bằng lãi suất cao (lãi suất huy động VNĐ 6–12 tháng 8.0%, kỳ hạn >12 tháng 7.60%) và chênh lệch lãi suất hẹp giữa VND–USD làm thu hẹp sức hấp dẫn tương đối của TTCK Việt Nam
• Khối ngoại bán ròng tích lũy 124.6 nghìn tỷ đồng trong 12 tháng gần nhất (~90% qua khớp lệnh), tỷ lệ sở hữu giảm từ 15.03% (10/2025) xuống 13.16% (09/2026), áp lực tiếp tục khi lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm vượt 5.26% và Fed tiếp tục thắt chặt
• Diễn biến thanh khoản suy giảm: giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân tháng 09 giảm 6.41% xuống 13,295 tỷ đồng/phiên, phản ánh tâm lý thận trọng và lực cầu suy yếu