Tích cực - VNIndex dự báo về 1,950 điểm cuối năm 2026, tăng ~5% từ vùng giá hiện tại, được hỗ trợ bởi tăng trưởng EPS 25% và mức P/E hợp lý 15.1

• Tăng trưởng EPS 2026 dự báo đạt 25% YoY, chủ yếu từ kỳ vọng chính sách thúc đẩy kinh tế của Chính phủ, giá dầu giảm khi xung đột Trung Đông hạ nhiệt, và lợi nhuận tăng VIC 200%
• Lãi suất huy động dự báo hạ nhiệt từ đầu quý 4, giải phóng dòng tiền cho thị trường chứng khoán; Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và thúc đẩy tăng trưởng GDP 10%
• Dòng vốn FDI phục hồi mạnh trong 2H2026 nhờ rủi ro vĩ mô toàn cầu hạ nhiệt, đặc biệt từ ngành công nghệ cao, bán dẫn và AI
• Mức P/E điều chỉnh thị trường hiện ở 11.2 lần, cách không xa các mức đáy lịch sử (11.3x năm 2020, 11.01x năm 2022), phản ánh cơ sở cho tái định giá khi rủi ro vĩ mô hạ nhiệt

• Xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang làm giá dầu tăng vượt dự báo, tác động lên lạm phát và lãi suất
• Bối cảnh vĩ mô quốc tế còn nhiều bất định, đặc biệt là căng thẳng Trung Quốc–Đài Loan và rủi ro bong bóng AI
• Định giá nhóm cổ phiếu Vingroup đang ở mức cao (P/E VIC hiện 140 lần) tiềm ẩn áp lực điều chỉnh chung trên thị trường
• Khó khăn về thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn tồn tại nửa đầu 2H2026 trước khi hạ nhiệt
• Rủi ro từ biến động tỷ giá, lạm phát tiềm ẩn nếu xung đột kéo dài