Báo cáo Chuyên đề: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ - Dự báo và đánh giá tác động

Điểm nhấn

Lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm dao động quanh 4.4–4.6% và kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5% (chạm 5.13%), đạt đỉnh mới kể từ tháng 7/2007, do chỉ số PPI tăng 6% so với cùng kỳ 2025 (mức cao nhất kể từ 2022) gây lo ngại lạm phát bền vững, trong khi thâm hụt ngân sách 2026 dự báo 1.9 nghìn tỷ USD (5.8% GDP) và nợ công được dự báo tăng lên 120% GDP vào 2036 buộc Mỹ phát hành quy mô lớn trái phiếu kho bạc, yêu cầu lợi suất cao hơn.
Fed duy trì thông điệp diều hâu, nhấn mạnh kiểm soát lạm phát là ưu tiên hàng đầu và không loại trừ tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá tiếp tục, giữ lợi suất ở mức cao nhất là ngắn và trung hạn.
Lợi suất sẽ tiếp tục duy trì vùng cao trong quý 2 trước khi hạ nhiệt trong 2H2026, dựa trên kịch bản căng thẳng Mỹ–Iran dần hạ nhiệt từ nửa sau quý 2, tuy dà giảm bị hạn chế bởi áp lực phát hành quy mô lớn.

Lưu ý

Áp lực tỷ giá gia tăng do nhu cầu nắm giữ USD tăng lên (chỉ số DXY mạnh lên) khi tài sản bằng USD trở nên hấp dẫn hơn
Chênh lệch lãi suất VND-USD có xu hướng thu hẹp, làm nắm giữ VND kém hấp dẫn hơn
Tăng chi phí huy động vốn nước ngoài bằng đồng ngoại tệ, đặc biệt cho các doanh nghiệp ngân hàng, chứng khoán, bất động sản sử dụng đòn bẩy tài chính cao

4 tháng trước

KBSV

Điểm nhấn

Lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm dao động quanh 4.4–4.6% và kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5% (chạm 5.13%), đạt đỉnh mới kể từ tháng 7/2007, do chỉ số PPI tăng 6% so với cùng kỳ 2025 (mức cao nhất kể từ 2022) gây lo ngại lạm phát bền vững, trong khi thâm hụt ngân sách 2026 dự báo 1.9 nghìn tỷ USD (5.8% GDP) và nợ công được dự báo tăng lên 120% GDP vào 2036 buộc Mỹ phát hành quy mô lớn trái phiếu kho bạc, yêu cầu lợi suất cao hơn.
Fed duy trì thông điệp diều hâu, nhấn mạnh kiểm soát lạm phát là ưu tiên hàng đầu và không loại trừ tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá tiếp tục, giữ lợi suất ở mức cao nhất là ngắn và trung hạn.
Lợi suất sẽ tiếp tục duy trì vùng cao trong quý 2 trước khi hạ nhiệt trong 2H2026, dựa trên kịch bản căng thẳng Mỹ–Iran dần hạ nhiệt từ nửa sau quý 2, tuy dà giảm bị hạn chế bởi áp lực phát hành quy mô lớn.

Lưu ý

Áp lực tỷ giá gia tăng do nhu cầu nắm giữ USD tăng lên (chỉ số DXY mạnh lên) khi tài sản bằng USD trở nên hấp dẫn hơn
Chênh lệch lãi suất VND-USD có xu hướng thu hẹp, làm nắm giữ VND kém hấp dẫn hơn
Tăng chi phí huy động vốn nước ngoài bằng đồng ngoại tệ, đặc biệt cho các doanh nghiệp ngân hàng, chứng khoán, bất động sản sử dụng đòn bẩy tài chính cao

Đang tải bài viết…