NgànhBất động sản dân cưQuan điểmTRUNG LẬP
Điểm nhấn- Các doanh nghiệp lớn có quỹ đất sạch sẽ hưởng lợi trong bối cảnh khó khăn pháp lý khi không bị ảnh hưởng bởi khung pháp lý mới, có thể tiếp tục triển khai mở bán năm 2026 và thu về dòng tiền lớn
- Chính phủ đang triển khai nhiều chính sách khơi thông nguồn cung (Nghị quyết 29/2026 về xử lý dự án tồn đọng, giấy phép định danh BĐS, hạ tầng giao thông) sẽ tạo động lực phát triển bền vững với các doanh nghiệp có pháp lý rõ ràng
- Chu kỳ lợi nhuận đang hồi phục: biên lợi nhuận gộp Q1/2026 đạt 48.1%, tăng 12.3 điểm phần trăm so với Q4/2025, sự hồi phục này dự kiến tiếp tục từ bàn giao các dự án đã mở bán
- Định giá nhiều cổ phiếu BĐS hiện đã rơi về mức dưới vùng trung bình 5 năm, với các công ty như PDR, DXG, TCH, KDH, NTL đã giảm 30-50% so với đỉnh, tạo cơ hội tích lũy trong chu kỳ lợi nhuận hồi phục
Lưu ý- Mặt bằng lãi suất nhích tăng với lãi suất cố định 24 tháng từ 6.8% lên trên 12% năm, gây áp lực lên nhu cầu mua nhà
- Chính phủ kiểm soát chặt chẽ dòng tín dụng chảy vào bất động sản, dư nợ kinh doanh BĐS chỉ tăng 11.7% so với đầu năm, hạn chế khả năng tiếp cận vốn
- Thanh khoản thị trường có dấu hiệu chậm lại: giao dịch căn hộ tại Hà Nội giảm 60% QoQ (do Tết), hấp thụ dự án mới mở bán chỉ 50% thay vì 70% ở các quý liền trước
- Tồn kho chung cư, nhà ở riêng lẻ vẫn duy trì ở mức gần như tương đương cuối năm 2025 trong bối cảnh chủ đầu tư tiếp tục phát triển dự án, áp lực thanh khoản kéo dài
- Định hướng hạn chế lợi nhuận dự án nhà ở thương mại giá phù hợp không quá 15% tổng vốn đầu tư sẽ làm giảm biên lợi nhuận của các doanh nghiệp phát triển phân khúc trung, cao cấp