NgànhBất động sản dân cưQuan điểmTrung lập
Điểm nhấn- Mặt bằng lãi suất cao (tăng 1-1.5 điểm % so cùng kỳ) cản trở sức hấp thụ thị trường: lãi suất hỗ trợ hiện tại 8-10% trong 2 năm đầu rồi lên 12-13% sẽ gia tăng gánh nặng lãi vay; tỷ lệ hấp thụ căn hộ tại Hà Nội giảm xuống 70% so với 100% năm 2025, TP.HCM tăng lên 77% (từ 66%) nhưng dự báo sẽ giảm từ Q2/26.
- Hạ tầng phát triển trở thành động lực dài hạn: 5 tuyến metro nội thành Hà Nội khởi công Q2/26, đường sắt cao tốc HN-QN, metro Tố Hữu, cầu Ba Son tại TP.HCM sẽ cải thiện kết nối đô thị và tạo điều kiện phát triển các dự án TOD; VRE dự kiến mở thêm 3-5 TTTM tại Global Gate (Hà Nội, Quảng Ninh) và Green Paradise vào 2028.
- Các doanh nghiệp thực hiện dự án PPP được hưởng lợi: CII, VRE, DXG được lựa chọn nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh đột biến từ bàn giao dự án hoặc hưởng lợi từ xây dựng hạ tầng; DXG dự báo bàn giao The Privé với biên lợi nhuận gộp ~60% và giá bán 120-130 triệu VNĐ/m².
- Doanh số ký bán dự báo sụt giảm hầu hết doanh nghiệp so cùng kỳ trừ VHM; ngành bước vào chu kỳ suy giảm 2026-2027 trong bối cảnh lãi suất cao, hàng tồn kho tăng mạnh (+27.8% sv đầu năm) và tâm lý nhà đầu tư thận trọng.