NgànhNgân hàngQuan điểmtích cực
Điểm nhấn- Tăng trưởng tín dụng khả quan trong 1Q2026 với lợi suất sinh lời thuần tăng 16.6% YoY là động lực chính thúc đẩy thu nhập; kỳ vọng tăng trưởng tín dụng toàn ngành sẽ hoàn thành mục tiêu 15% của NHNN nhờ đầu tư công được đẩy mạnh và xuất khẩu phục hồi theo đà mở rộng của khu vực FDI công nghệ cao.
- Mặc dù LNTT của 27 NHTM niêm yết tăng 14.2% YoY đạt 94,260 tỷ đồng trong 1Q2026, chất lượng tài sản dự kiến vẫn được kiểm soát tốt nhờ tăng trưởng kinh tế ổn định và tiến triển thuận lợi trong tháo gỡ pháp lý cho các dự án bất động sản.
- Bối cảnh vĩ mô kỳ vọng khởi sắc trong 2H2026 (giá dầu dự báo duy trì 70–75 USD/thùng, lãi suất huy động kỳ vọng giảm dần từ đầu Q4 nhờ tiến triển tích cực trong xung đột Mỹ–Iran và giải ngân đầu tư công tăng tốc) sẽ giảm bớt tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và hỗ trợ tái định giá, với mặt bằng P/B trung bình 1.39x thấp hơn trung bình 5 năm ở mức 1.46x.
Lưu ý- Áp lực huy động gia tăng: tăng trưởng huy động tiền gửi toàn hệ thống chỉ đạt 1.68% YTD trong khi tăng trưởng tín dụng đạt 4.6%, khiến tỷ lệ dư nợ tín dụng/huy động tăng lên 1.16 lần – mức cao nhất lịch sử.
- NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp: lãi suất huy động tăng mạnh 2-2.5% so với cuối 2025, làm tiền gửi CASA giảm mạnh 187.5 nghìn tỷ đồng và giảm 160bps QoQ xuống mức 20.8% – thấp nhất kể từ 3Q2023; chênh lệch giữa huy động tiền gửi và dư nợ tín dụng mở rộng lên 2,654 nghìn tỷ đồng.
- Chất lượng tài sản có dấu hiệu suy giảm: tỷ lệ nợ xấu tăng 13bps QoQ lên 2.0%, nợ nhóm 2 tăng 7bps QoQ lên 1.23%, LLCR giảm xuống 79.6% từ 82.9% của Q4/2025; áp lực hình thành nợ xấu mới dự báo sẽ gia tăng từ 2Q2026 do tác động của mặt bằng lãi suất cao đầu năm lên khả năng trả nợ của khách hàng vay lãi suất thả nổi.
- Bất ổn địa chính trị toàn cầu: xung đột Mỹ–Iran kéo dài có tác động tiêu cực đến tình hình sản xuất kinh doanh, nhu cầu trong nước và quốc tế, cũng như các lĩnh vực cho vay chủ lực của ngành.
- Thanh khoản hệ thống chưa cải thiện, buộc các ngân hàng phải chuyển dịch sang các nguồn huy động khác (GTCG, liên ngân hàng) có chi phí vốn cao hơn, khiến tỷ lệ LDR thuần của hầu hết NHTM tăng lên trên 100%.