3 tháng trước
MAS
MASBáo cáo ngành Ngân hàng: Định hướng thanh khoản – Gỡ nút thắt
00
NgànhNgân hàngQuan điểm
Điểm nhấn
- Dự thảo sửa đổi Thông tư 22/2019/TT-NHNN cho phép tăng tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho tín dụng trung và dài hạn, giảm áp lực tái cơ cấu kỳ hạn và ổn định biên lãi suất cho các NHTM, đồng thời hỗ trợ lãi suất cho vay không tiếp tục tăng cho các thực thể có nhu cầu vay mà không ảnh hưởng trực tiếp cung tiền hay tỷ giá lạm phát
- Mặc dù tăng trưởng công nghiệp khởi sắc (IIP tăng 9.1% so với cùng kỳ), nhu cầu cung ứng vốn dài hạn từ hệ thống tín dụng cho các dự án/đại dự án vẫn tương đối lớn và cấp bách, phù hợp với định hướng chung của Chính phủ/NHNN
- Tuy nhiên duy trì lãi suất ổn định là nỗ lực đáng kể khi chênh lệch tăng trưởng tín dụng và huy động vẫn ở mức cao (2.63% trong Q1/2026 và 2.73% giữa tháng 5/2026), lãi suất liên ngân hàng tăng cao, và tỷ lệ LDR tiệm cận ngưỡng trần
Lưu ý
- Lạm phát tháng 5 đạt 5.6% svck vượt mục tiêu bình quân 4.5%, giảm dư địa hạ lãi suất thực và khiến kỳ vọng lãi suất khó giảm
- Cán cân thương mại chuyển sang nhập siêu (-13.8 tỷ đô so với cùng kỳ +5.1 tỷ đô), gây áp lực tới tỷ giá và áp lực gián tiếp lên lãi suất
- Tiêu thụ nội địa chưa thực sự sáng với tổng mức bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng chỉ tăng 6.1% khi loại trừ tác động lạm phát
- Đầu tư công vẫn chưa quá vượt trội khi tăng 11.2% svck nhưng chỉ thực hiện khoảng 24% kế hoạch
- Nhiều ngân hàng trung ương lớn có khả năng duy trì định hướng thắt chặt, áp lực lên lãi suất nội địa neo ở vùng cao
- Thu nhập thuần từ cho vay hay biên lãi thuần ngành ngân hàng có sự lệch pha và thu hẹp không hề nhỏ trong 2-3 năm trở lại, lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào nguồn thu không cốt lõi và cắt giảm chi phí hoạt động, những động thái khó duy trì dài hạn
- Rủi ro tập trung bất động sản: mặc dù dự thảo thông tư nhằm hỗ trợ các dự án đầu tư công và đại dự án quốc gia, những dự án này cũng không thể tránh khỏi liên quan đến bất động sản, đặc biệt tại các dự án BT đổi dự án lấy hạ tầng
- Sự phụ thuộc lớn của kinh tế vào tín dụng với đa phần hạn mức tăng trưởng được sử dụng triệt để trong Q1/2026; nếu nắn dòng vốn thiên về cho vay dài hạn, khoản vay ngắn hạn cho mục đích SXKD có thể bị đội chi phí do lệch pha cung cầu
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MAS