Báo cáo ngành Ngân hàng: NH chất lượng tốt xứng đáng định giá cao hơn

NgànhNgân hàngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

ACBVCBHDBMBBTCBVPB

Điểm nhấn

Các ngân hàng chất lượng tốt xứng đáng được định giá cao hơn: NIM tiếp tục gặp áp lực do chi phí vốn duy trì ở mức cao, nhưng việc nới trần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 40% từ mức 30% (từ 1/7) sẽ giúp cải thiện NIM thông qua dịch chuyển cơ cấu dư nợ.
Tăng trưởng tín dụng toàn ngành dự báo khoảng 18% năm 2026E vượt mục tiêu 15%, hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 10%; các ngân hàng có lợi thế CASA cao (VCB 32,6%, MBB 33%, TCB 32,6%) sẽ bảo vệ NIM tốt hơn.
P/B hiện ở mức -1 độ lệch chuẩn dưới bình quân 10 năm, với P/B forward 2026E ở mức 1,2x khi ROE ước tính 17% — mức định giá hấp dẫn cho nhóm ngân hàng chất lượng.
Các ngân hàng với chất lượng tài sản vững chắc (ACB NPL 0,97%, VCB NPL 0,62%, TCB NPL 1,09%) có sự linh hoạt để hoàn nhập chi phí dự phòng và tăng thu hồi nợ xấu nhờ luật hóa Nghị quyết 42, hỗ trợ lợi nhuận trong các quý tới.

Lưu ý

NIM tiếp tục gặp áp lực do chi phí vốn có thể duy trì ở mức cao
Thanh khoản bị thắt chặt mang tính cấu trúc; khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng huy động đang ở mức cao
Lãi suất tiền gửi gia tăng, cạnh tranh huy động tiền gửi gay gắt, đặc biệt các ngân hàng có CASA thấp sẽ chịu áp lực chi phí vốn cao
NPL tăng nhẹ (+15 điểm cơ bản QoQ lên 2,00% toàn ngành); LLR giảm (-4 điểm phần trăm QoQ xuống 79%)
Sự bất định trong chính sách tiền tệ của Fed và áp lực lạm phát gia tăng hạn chế dư địa nới lỏng chính sách
Các ngân hàng có tỷ lệ NPL cao và LLR mỏng sẽ gặp áp lực trích lập thêm dự phòng

Bài khác về ACB

Báo cáo ngành Ngân hàng: NH chất lượng tốt xứng đáng định giá cao hơn

NgànhNgân hàngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

ACBVCBHDBMBBTCBVPB

Điểm nhấn

Các ngân hàng chất lượng tốt xứng đáng được định giá cao hơn: NIM tiếp tục gặp áp lực do chi phí vốn duy trì ở mức cao, nhưng việc nới trần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 40% từ mức 30% (từ 1/7) sẽ giúp cải thiện NIM thông qua dịch chuyển cơ cấu dư nợ.
Tăng trưởng tín dụng toàn ngành dự báo khoảng 18% năm 2026E vượt mục tiêu 15%, hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 10%; các ngân hàng có lợi thế CASA cao (VCB 32,6%, MBB 33%, TCB 32,6%) sẽ bảo vệ NIM tốt hơn.
P/B hiện ở mức -1 độ lệch chuẩn dưới bình quân 10 năm, với P/B forward 2026E ở mức 1,2x khi ROE ước tính 17% — mức định giá hấp dẫn cho nhóm ngân hàng chất lượng.
Các ngân hàng với chất lượng tài sản vững chắc (ACB NPL 0,97%, VCB NPL 0,62%, TCB NPL 1,09%) có sự linh hoạt để hoàn nhập chi phí dự phòng và tăng thu hồi nợ xấu nhờ luật hóa Nghị quyết 42, hỗ trợ lợi nhuận trong các quý tới.

Lưu ý

NIM tiếp tục gặp áp lực do chi phí vốn có thể duy trì ở mức cao
Thanh khoản bị thắt chặt mang tính cấu trúc; khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng huy động đang ở mức cao
Lãi suất tiền gửi gia tăng, cạnh tranh huy động tiền gửi gay gắt, đặc biệt các ngân hàng có CASA thấp sẽ chịu áp lực chi phí vốn cao
NPL tăng nhẹ (+15 điểm cơ bản QoQ lên 2,00% toàn ngành); LLR giảm (-4 điểm phần trăm QoQ xuống 79%)
Sự bất định trong chính sách tiền tệ của Fed và áp lực lạm phát gia tăng hạn chế dư địa nới lỏng chính sách
Các ngân hàng có tỷ lệ NPL cao và LLR mỏng sẽ gặp áp lực trích lập thêm dự phòng

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của YSVN