Báo cáo ngành Ngân hàng: Q1/2026

ACB BID CTG EIB HDB LPB MBB MSB NAB OCB SHB SSB STB TCB TPB VCB VIB VPB#Ngân hàng

NgànhNgân hàngQuan điểmTRUNG LẬP

Ưu tiên

MBBCTGVCBACB

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành 16-18% năm 2026 được hỗ trợ bởi tín dụng tiếp tục mở rộng khi hạn mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 15%, mặc dù chậm lại so với năm 2025, dòng tín dụng dịch chuyển sang xây dựng có NIM cao hơn và tỷ lệ nợ xấu từ mức 1,89% cuối năm 2025 tăng lên 2,03% Q1.2026 nhưng vẫn kiểm soát được.
Định giá ngành xuống mức 1,5x P/B, tiệm cận 1 độ lệch chuẩn dưới trung bình 10 năm (1,7x), vùng định giá an toàn chỉ xuất hiện 3 lần trong 10 năm gần đây (Covid 2020, sự kiện Vạn Thịnh Phát 2022, thuế quan Mỹ 2025), tạo cơ hội nhập cuộc cho nhà đầu tư.
NIM toàn hệ thống áp lực từ chi phí vốn huy động gia tăng khi LDR VND 111,9% (cuối Q1.2026) nhưng dự kiến ổn định từ nửa cuối năm khi lãi suất cho vay được điều chỉnh theo kỳ tính lãi, và hạn mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn thúc đẩy ngân hàng tái cơ cấu danh mục sang các sản phẩm có biên sinh lời cao hơn.

Lưu ý

Nợ xấu dự báo tăng 16-18% năm 2026 trước áp lực tăng lãi suất cho vay; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 79,6% Q1.2026 từ 82,9% cuối năm 2025 hạn chế khả năng tiếp tục giảm chi phí tín dụng.
Hạn mức tăng trưởng tín dụng Q1.2026 chỉ 3,18% (khoảng 21% tổng hạn mức cả năm), chậm hơn giới hạn 25% do nhu cầu khách hàng yếu và áp lực LDR; tăng trưởng tín dụng năm 2026 chỉ 15-16% so với mục tiêu ban đầu 15% giảm tốc do lãi suất cho vay mặt bằng cao mới và thị trường BĐS bị giới hạn.
NIM tiếp tục chịu áp lực trong Q2.2026 khi lãi suất huy động cao (khoảng 8% kỳ hạn 12 tháng sau giảm 0,1-0,5% ngày 9/4) và LDR toàn hệ thống ở mức cao; chi phí vốn tăng 31 điểm cơ bản so với quý trước làm NIM giảm 10 điểm cơ bản xuống 2,95%.
Áp lực thanh khoản: chênh lệch tín dụng - huy động âm 1,9 triệu tỷ đồng cuối Q1.2026, tiền gửi doanh nghiệp bất ngờ giảm mạnh khi dịch chuyển sang tiền gửi cá nhân, M2 bất ngờ giảm 1,25 triệu tỷ đồng tháng 10/2025 tạo thách thách thức trong quản lý dòng tiền.
Chính sách tiền tệ thận trọng, xung đột địa chính trị và rủi ro vĩ mô liên tục đẩy định giá ngành Ngân hàng giảm; triển vọng định giá năm 2026 tiếp tục dao động +/-1 độ lệch chuẩn (1,4-2,0x P/B) khi tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc và nhà đầu tư thận trọng.

Xem thêm vềACB BID CTG EIB HDB LPB MBB MSB NAB OCB SHB SSB STB TCB TPB VCB VIB VPB

Bài khác về ACB

Xem tất cả tin ACB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS

Báo cáo ngành Ngân hàng: Q1/2026

NgànhNgân hàngQuan điểmTRUNG LẬP

Ưu tiên

MBBCTGVCBACB

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành 16-18% năm 2026 được hỗ trợ bởi tín dụng tiếp tục mở rộng khi hạn mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 15%, mặc dù chậm lại so với năm 2025, dòng tín dụng dịch chuyển sang xây dựng có NIM cao hơn và tỷ lệ nợ xấu từ mức 1,89% cuối năm 2025 tăng lên 2,03% Q1.2026 nhưng vẫn kiểm soát được.
Định giá ngành xuống mức 1,5x P/B, tiệm cận 1 độ lệch chuẩn dưới trung bình 10 năm (1,7x), vùng định giá an toàn chỉ xuất hiện 3 lần trong 10 năm gần đây (Covid 2020, sự kiện Vạn Thịnh Phát 2022, thuế quan Mỹ 2025), tạo cơ hội nhập cuộc cho nhà đầu tư.
NIM toàn hệ thống áp lực từ chi phí vốn huy động gia tăng khi LDR VND 111,9% (cuối Q1.2026) nhưng dự kiến ổn định từ nửa cuối năm khi lãi suất cho vay được điều chỉnh theo kỳ tính lãi, và hạn mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn thúc đẩy ngân hàng tái cơ cấu danh mục sang các sản phẩm có biên sinh lời cao hơn.

Lưu ý

Nợ xấu dự báo tăng 16-18% năm 2026 trước áp lực tăng lãi suất cho vay; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 79,6% Q1.2026 từ 82,9% cuối năm 2025 hạn chế khả năng tiếp tục giảm chi phí tín dụng.
Hạn mức tăng trưởng tín dụng Q1.2026 chỉ 3,18% (khoảng 21% tổng hạn mức cả năm), chậm hơn giới hạn 25% do nhu cầu khách hàng yếu và áp lực LDR; tăng trưởng tín dụng năm 2026 chỉ 15-16% so với mục tiêu ban đầu 15% giảm tốc do lãi suất cho vay mặt bằng cao mới và thị trường BĐS bị giới hạn.
NIM tiếp tục chịu áp lực trong Q2.2026 khi lãi suất huy động cao (khoảng 8% kỳ hạn 12 tháng sau giảm 0,1-0,5% ngày 9/4) và LDR toàn hệ thống ở mức cao; chi phí vốn tăng 31 điểm cơ bản so với quý trước làm NIM giảm 10 điểm cơ bản xuống 2,95%.
Áp lực thanh khoản: chênh lệch tín dụng - huy động âm 1,9 triệu tỷ đồng cuối Q1.2026, tiền gửi doanh nghiệp bất ngờ giảm mạnh khi dịch chuyển sang tiền gửi cá nhân, M2 bất ngờ giảm 1,25 triệu tỷ đồng tháng 10/2025 tạo thách thách thức trong quản lý dòng tiền.
Chính sách tiền tệ thận trọng, xung đột địa chính trị và rủi ro vĩ mô liên tục đẩy định giá ngành Ngân hàng giảm; triển vọng định giá năm 2026 tiếp tục dao động +/-1 độ lệch chuẩn (1,4-2,0x P/B) khi tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc và nhà đầu tư thận trọng.

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS

Báo cáo ngành Ngân hàng: Q1/2026

Bài khác về ACB

Đang tải bài viết…

Báo cáo ngành Ngân hàng: Q1/2026

Bài khác về ACB