Báo cáo ngành Ngân hàng: Vững vàng trước biến động

ACB BID CTG EIB HDB LPB MBB OCB STB TCB TPB VCB VIB VPB#Ngân hàng

NgànhNgân hàngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

CTGACBVPB

Điểm nhấn

TTTD toàn ngành năm 2026 dự kiến quanh mức 15% trong khi NIM tiếp tục xu hướng thu hẹp do lãi suất huy động tăng cao và áp lực giữ ổn định lãi suất cho vay, tuy nhiên dự báo LNST tăng 17.9% svck nhờ sự phục hồi đáng kể của thu nhập lãi thuần khi TTTD khả quan hơn được hỗ trợ bởi thúc đẩy đầu tư công.
Chất lượng tài sản cuối 2026 dự báo không thay đổi nhiều so với 2025 nhờ tác động từ NĐ 86/2024 dịu lại, xử lý nợ xấu tích cực trong 2 năm gần nhất và tăng trưởng tín dụng thận trọng, chọn lọc hơn, giúp chi phí trích lập chỉ tăng 9.3% svck.
Định giá toàn ngành hấp dẫn với P/B thấp hơn 5% trung bình 3 năm và 12% trung bình 5 năm dù ROE ngành vẫn quanh 17% và tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18% svck, tạo cơ hội đầu tư tốt cho các nhóm ngân hàng có lợi thế về hạn mức tín dụng, chất lượng tài sản vượt trội hoặc CASA cao.
Nhóm ngân hàng quốc doanh và nhóm nhận chuyển giao bắt buộc dự báo sẽ có tốc độ tăng tín dụng tốt hơn nhóm bán lẻ nhờ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn và thúc đẩy đầu tư công, bên cạnh đó các ngân hàng có LDR thấp như ACB, HDB hoặc CASA cao như VCB, TCB, MBB sẽ có khả năng chống chịu NIM tốt hơn.

Lưu ý

Lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao do áp lực thanh khoản lớn khi tăng trưởng huy động chưa theo kịp tốc độ mở rộng tín dụng, chênh lệch giữa tổng tín dụng và tổng huy động toàn hệ thống đạt hơn 1.4 triệu tỷ đồng, tăng hơn 40% so với cuối năm 2025.
NIM toàn ngành tiếp tục giảm do chi phí vốn vẫn cao, đặc biệt ở nhóm ngân hàng tư nhân quy mô nhỏ với tỷ lệ tín dụng bán lẻ cao bị bào mòn nhanh chóng để duy trì thị phần cho vay.
Tín dụng bán lẻ phục hồi thận trọng hơn, đặc biệt ở các khoản vay mua nhà và vay hộ kinh doanh do mặt bằng lãi suất cho vay cao hơn 2025 và thay đổi pháp lý liên quan đến thuế hộ kinh doanh.
Mặc dù chất lượng tài sản cải thiện, tỷ lệ nợ xấu tăng 13 điểm cơ bản so với đầu năm do áp lực từ lãi suất cho vay cao hơn và quá trình xử lý các khoản vay theo Nghị định 86/2024 vẫn còn tác động.
Thanh khoản hệ thống nhiều khả năng tiếp tục ở trạng thái căng thẳng trong nửa cuối năm 2026, lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, lãi suất qua đêm có thời điểm tăng lên 17.25% trong Q1/26 và 10.45% trong Q2/26.
Nhu cầu nâng cao bộ đệm vốn để tuân thủ Thông tư 14/2025/TT-NHNN theo tiêu chuẩn Basel III khắt khe hơn có thể khiến các ngân hàng hạn chế chi trả cổ tức tiền mặt.

Xem thêm vềACB BID CTG EIB HDB LPB MBB OCB STB TCB TPB VCB VIB VPB

Bài khác về ACB

Xem tất cả tin ACB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MBS

Báo cáo ngành Ngân hàng: Vững vàng trước biến động

NgànhNgân hàngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

CTGACBVPB

Điểm nhấn

TTTD toàn ngành năm 2026 dự kiến quanh mức 15% trong khi NIM tiếp tục xu hướng thu hẹp do lãi suất huy động tăng cao và áp lực giữ ổn định lãi suất cho vay, tuy nhiên dự báo LNST tăng 17.9% svck nhờ sự phục hồi đáng kể của thu nhập lãi thuần khi TTTD khả quan hơn được hỗ trợ bởi thúc đẩy đầu tư công.
Chất lượng tài sản cuối 2026 dự báo không thay đổi nhiều so với 2025 nhờ tác động từ NĐ 86/2024 dịu lại, xử lý nợ xấu tích cực trong 2 năm gần nhất và tăng trưởng tín dụng thận trọng, chọn lọc hơn, giúp chi phí trích lập chỉ tăng 9.3% svck.
Định giá toàn ngành hấp dẫn với P/B thấp hơn 5% trung bình 3 năm và 12% trung bình 5 năm dù ROE ngành vẫn quanh 17% và tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18% svck, tạo cơ hội đầu tư tốt cho các nhóm ngân hàng có lợi thế về hạn mức tín dụng, chất lượng tài sản vượt trội hoặc CASA cao.
Nhóm ngân hàng quốc doanh và nhóm nhận chuyển giao bắt buộc dự báo sẽ có tốc độ tăng tín dụng tốt hơn nhóm bán lẻ nhờ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn và thúc đẩy đầu tư công, bên cạnh đó các ngân hàng có LDR thấp như ACB, HDB hoặc CASA cao như VCB, TCB, MBB sẽ có khả năng chống chịu NIM tốt hơn.

Lưu ý

Lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao do áp lực thanh khoản lớn khi tăng trưởng huy động chưa theo kịp tốc độ mở rộng tín dụng, chênh lệch giữa tổng tín dụng và tổng huy động toàn hệ thống đạt hơn 1.4 triệu tỷ đồng, tăng hơn 40% so với cuối năm 2025.
NIM toàn ngành tiếp tục giảm do chi phí vốn vẫn cao, đặc biệt ở nhóm ngân hàng tư nhân quy mô nhỏ với tỷ lệ tín dụng bán lẻ cao bị bào mòn nhanh chóng để duy trì thị phần cho vay.
Tín dụng bán lẻ phục hồi thận trọng hơn, đặc biệt ở các khoản vay mua nhà và vay hộ kinh doanh do mặt bằng lãi suất cho vay cao hơn 2025 và thay đổi pháp lý liên quan đến thuế hộ kinh doanh.
Mặc dù chất lượng tài sản cải thiện, tỷ lệ nợ xấu tăng 13 điểm cơ bản so với đầu năm do áp lực từ lãi suất cho vay cao hơn và quá trình xử lý các khoản vay theo Nghị định 86/2024 vẫn còn tác động.
Thanh khoản hệ thống nhiều khả năng tiếp tục ở trạng thái căng thẳng trong nửa cuối năm 2026, lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, lãi suất qua đêm có thời điểm tăng lên 17.25% trong Q1/26 và 10.45% trong Q2/26.
Nhu cầu nâng cao bộ đệm vốn để tuân thủ Thông tư 14/2025/TT-NHNN theo tiêu chuẩn Basel III khắt khe hơn có thể khiến các ngân hàng hạn chế chi trả cổ tức tiền mặt.

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MBS

Báo cáo ngành Ngân hàng: Vững vàng trước biến động

Bài khác về ACB

Đang tải bài viết…

Báo cáo ngành Ngân hàng: Vững vàng trước biến động

Bài khác về ACB