Báo cáo ngành Xây dựng hạ tầng: Vượt gió ngược, đón sóng lớn

C4G CTD DPG HHV HPG HT1 LCG VCG#Hàng hóa công nghiệp#Vận tải#Nguyên vật liệu

NgànhXây dựng hạ tầngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

CTDDPGHPGHT1

Điểm nhấn

Kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026-2030 tăng mạnh lên 8,31 triệu tỷ đồng (so với 3,4 triệu tỷ đồng giai đoạn 2021-2025), tạo nguồn công việc dồi dào cho ngành xây dựng hạ tầng trong 2 năm tới
Khuôn pháp lý mới (Luật Đầu tư công, Luật PPP 2024, Luật 90/2025) giúp rút ngắn thủ tục đầu tư, tháo gỡ vướng mắc giải phóng mặt bằng và mở rộng khả năng huy động vốn từ trái phiếu, đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án
Các doanh nghiệp xây dựng sở hữu backlog tương đương 2-3 lần doanhthu xây lắp năm 2025 (CTD: 65.500 tỷ đồng trong 9 tháng FY2026; DPG: 9.000 tỷ đồng), cung cấp nguồn công việc ổn định cho 2026-2027
Tỷ lệ nợ công/GDP dự kiến giảm về 35,5% cuối năm 2025 và tiếp tục giảm, nợ Chính phủ duy trì quanh 33-34% GDP, tạo không gian an toàn cho tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công

Lưu ý

Giá vật liệu xây dựng tăng mạnh từ tháng 3/2026 do căng thẳng địa chính trị Trung Đông: xi măng tăng hơn 7%, thép tăng hơn 2%, cát/đá/gạch tăng 13,5-23,3%, đường tăng gần 32% so với tháng 2/2026, gây áp lực lớn lên chi phí thicông và biên lợi nhuận
Tiến độ giải ngân chậm lại, chỉ đạt 24% kế hoạch năm trong 5 tháng đầu 2026, do thiếu hụt vật liệu xây dựng, chậm giải phóng mặt bằng, vướng mắc thủ tục đầu tư
Căng thẳng Trung Đông kéo dài có thể duy trì áp lực lên giá dầu/nguyên vật liệu ở mức cao hoặc tiếp tục biến động mạnh, gây tác động tiêu cực đến tiến độ thực hiện dự án
Các doanh nghiệp có tỷ lệ hợp đồng giá cố định cao hoặc khả năng chuyển phần tăng chi phí sang chủ đầu tư còn hạn chế sẽ chịu áp lực biên lợi nhuận
Vận hành mô hình open-book và cơ chế điều chỉnh giá, chia sẻ rủi ro tại một số hợp đồng cần theo dõi để đánh giá hiệu quả thực tế giảm tác động lên lợi nhuận trong các quý tới

Bài khác về C4G

Báo cáo ngành Xây dựng hạ tầng: Vượt gió ngược, đón sóng lớn

C4G CTD DPG HHV HPG HT1 LCG VCG#Hàng hóa công nghiệp#Vận tải#Nguyên vật liệu

NgànhXây dựng hạ tầngQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

CTDDPGHPGHT1

Điểm nhấn

Kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026-2030 tăng mạnh lên 8,31 triệu tỷ đồng (so với 3,4 triệu tỷ đồng giai đoạn 2021-2025), tạo nguồn công việc dồi dào cho ngành xây dựng hạ tầng trong 2 năm tới
Khuôn pháp lý mới (Luật Đầu tư công, Luật PPP 2024, Luật 90/2025) giúp rút ngắn thủ tục đầu tư, tháo gỡ vướng mắc giải phóng mặt bằng và mở rộng khả năng huy động vốn từ trái phiếu, đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án
Các doanh nghiệp xây dựng sở hữu backlog tương đương 2-3 lần doanhthu xây lắp năm 2025 (CTD: 65.500 tỷ đồng trong 9 tháng FY2026; DPG: 9.000 tỷ đồng), cung cấp nguồn công việc ổn định cho 2026-2027
Tỷ lệ nợ công/GDP dự kiến giảm về 35,5% cuối năm 2025 và tiếp tục giảm, nợ Chính phủ duy trì quanh 33-34% GDP, tạo không gian an toàn cho tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công

Lưu ý

Giá vật liệu xây dựng tăng mạnh từ tháng 3/2026 do căng thẳng địa chính trị Trung Đông: xi măng tăng hơn 7%, thép tăng hơn 2%, cát/đá/gạch tăng 13,5-23,3%, đường tăng gần 32% so với tháng 2/2026, gây áp lực lớn lên chi phí thicông và biên lợi nhuận
Tiến độ giải ngân chậm lại, chỉ đạt 24% kế hoạch năm trong 5 tháng đầu 2026, do thiếu hụt vật liệu xây dựng, chậm giải phóng mặt bằng, vướng mắc thủ tục đầu tư
Căng thẳng Trung Đông kéo dài có thể duy trì áp lực lên giá dầu/nguyên vật liệu ở mức cao hoặc tiếp tục biến động mạnh, gây tác động tiêu cực đến tiến độ thực hiện dự án
Các doanh nghiệp có tỷ lệ hợp đồng giá cố định cao hoặc khả năng chuyển phần tăng chi phí sang chủ đầu tư còn hạn chế sẽ chịu áp lực biên lợi nhuận
Vận hành mô hình open-book và cơ chế điều chỉnh giá, chia sẻ rủi ro tại một số hợp đồng cần theo dõi để đánh giá hiệu quả thực tế giảm tác động lên lợi nhuận trong các quý tới

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS