Trung lập; Đà tăng lãi suất huy động dần hạ nhiệt, tỷ giá USD/VND dao động trong khoảng 26,800 - 27,000 VND/USD (tương ứng mức tăng 2% - 2.8% so với đầu năm) đến cuối 2026.

• Lãi suất huy động dần hạ nhiệt: Sau khi tăng tương đối nhiều trong Q1 và đạt mức cao, hiện chỉ có 6 ngân hàng tăng lãi suất trong T6 (so với 9 NH tháng trước), với mức tăng từ 0.1 - 0.5 điểm phần trăm. Trung bình lãi suất huy động 12T ở mức 8.4% (+259 điểm cơ bản so với đầu năm), cho thấy đà tăng đã chậm lại.
• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất hỗ trợ đồng USD: DXY đạt mức cao nhất 1 năm tại 101.61 (24/6) do kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất 1 lần trong năm 2026. Thị trường định giá khoảng 50% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp T9 tới, và kỳ vọng thêm 1 đợt tăng vào đầu năm 2027.
• Tỷ giá USD/VND rục rịch tăng trở lại: Tỷ giá trung tâm tăng 0.3% trong T6 lên mức 25,206 VND/USD (+0.3% so với đầu năm), tỷ giá tự do tăng 1.1% lên mức 26,710 VND/USD. Tuy nhiên, lãi suất cao trong nước vẫn hỗ trợ đồng VND cùng với dòng vốn FDI tích cực.
• Thặng dư thương mại thu hẹp: Mức tăng trưởng nhập khẩu vẫn cao hơn đáng kể so với xuất khẩu nhằm phục vụ hoạt động sản xuất. Mặc dù kim ngạch xuất khẩu được kỳ vọng tích cực hơn từ cuối Q2, mức cải thiện cán cân thương mại trong thời gian tới dự kiến khá khiêm tốn.

• Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi lập trường thận trọng của Fed về lãi suất, với kỳ vọng Fed bắt đầu nâng lãi suất kể từ tháng 9 năm nay
• Thặng dư thương mại thu hẹp khi mức tăng trưởng nhập khẩu vẫn cao hơn đáng kể so với xuất khẩu
• Chi phí vận chuyển vẫn cao hơn so với cùng kỳ cộng hưởng với xu hướng giảm giá của đồng nội tệ trong bối cảnh đồng USD phục hồi mạnh, làm gia tăng rủi ro về nhập khẩu lạm phát
• Tín dụng tiếp tục duy trì đà tăng nhanh gấp gần 1.5 lần so với tốc độ huy động vốn, đẩy một số ngân hàng tiếp tục tăng lãi suất huy động