Trung lập. Áp lực lên tỷ giá USD/VND dự kiến sẽ gia tăng trong Q2/2026 do giá dầu cao, Fed giữ nguyên lãi suất, và thặng dư thương mại hẹp; dự báo USD/VND dao động trong biên độ 26,350 – 26,700 (tăng 0.3% - 1.6% so với đầu năm).

• Lãi suất huy động hạ nhiệt tích cực sau chỉ đạo của NHNN ngày 9/4: các NHTM đồng loạt giảm 0.2 - 0.5 điểm phần trăm chủ yếu kỳ hạn từ 6 tháng trở lên; trung bình lãi suất kỳ hạn 12T của NH Tier-1 giảm 25 điểm cơ bản, NH Tier-2 giảm 29 điểm cơ bản so với trước chỉ đạo.
• NHNN bơm ròng hơn 19.5 nghìn tỷ đồng trong T4 thông qua kênh OMO (kỳ hạn 7 - 56 ngày, lãi suất 4.5%) nhằm hỗ trợ thanh khoản; lãi suất qua đêm hạ về 3.75% vào 24/4 (thấp nhất trong hơn 1 tháng) trước khi tăng trở lại lên 6.3% do nhu cầu chi tiêu tăng trước dịp nghỉ lễ.
• Tỷ giá USD/VND tương đối ổn định trong T4 nhờ đà suy giảm của DXY (-1% trong T4 xuống 98.9, -2% so với cuối T3) và can thiệp của NHNN; tỷ giá liên NH dao động trong biên độ hẹp 26,330 – 26,350 VND/USD.
• Chỉ số DXY hạ nhiệt trong nửa đầu T4 từ 99.9 xuống 98.06 (-2% so với cuối T3) nhờ lạm tĩnh Trung Đông, song hồi phục lên 98.9 về cuối tháng do Mỹ - Iran đàm phán thất bại; Fed giữ nguyên phạm vi lãi suất 3.5% - 3.75% lần thứ ba liên tiếp.

• Giá dầu thế giorcau cao trên US$100 do xung đột Trung Đông tiếp tục, thúc đẩy đà tăng của đồng USD và tạo áp lực đáng kể lên tỷ giá USD/VND; Fed kỳ vọng trì hoãn giảm lãi suất, thậm chí một số quan chức Fed ủng hộ tăng lãi suất nếu lạm phát chưa hạ nhiệt.
• Thặng dư thương mại thu hẹp khi tăng trưởng nhập khẩu vẫn cao hơn đáng kể so với xuất khẩu; chi phí vận chuyển tăng mạnh cộng hưởng với xu hướng giảm giá đồng nội tệ, gia tăng rủi ro về nhập khẩu lạm phát.
• Lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao (trung bình 8.31% kỳ hạn 12T, +2.53 điểm phần trăm so với đầu năm) do mặt bằng lãi suất đã tăng tương đối nhiều trong Q1, mặc dù các nhà băng đã giảm trong T4.