1 tháng trước
ACBS
ACBSBáo cáo Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp: Quý 2/2026
00
Ưu tiên
Bất động sảnNgân hàng
Điểm nhấn
- Thị trường TPDN tăng trưởng có chọn lọc với tổng quy mô 1.458 nghìn tỷ đồng (tăng 7% so với Q1/2026), tương đương 11,3% GDP năm 2025. Ngành Bất động sản và Ngân hàng lần lượt chiếm 47,5% và 33,9% tổng mệnh giá lưu hành, trong đó Bất động sản tập trung cao vào một số doanh nghiệp lớn như Vinhomes với 36 nghìn tỷ đồng giá trị phát hành trong quý.
- Q2/2026 ghi nhận 163 đợt phát hành với tổng giá trị 240 nghìn tỷ đồng (tăng 5,6 lần so với Q1), tương đương mức phát hành cùng kỳ năm trước. Ngân hàng dẫn đầu với 113 nghìn tỷ đồng (47% tổng phát hành mới) nhưng giảm 37% so với cùng kỳ do lãi suất duy trì ở mức cao khoảng 8,5%/năm. Bất động sản tăng đáng kể nhưng có độ tập trung tương đối cao.
- Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch lớn nhất từ năm 2024 đến nay với 461,7 nghìn tỷ đồng (tăng 45% so với quý trước), trong đó trái phiếu Bất động sản chiếm 45% tổng giá trị giao dịch.
- Chỉ số chậm thanh toán gốc/lãi cải thiện với 07 mã chậm thanh toán tổng 9,8 nghìn tỷ đồng (giảm 2,5 lần so với cùng kỳ), thấp nhất trong giai đoạn từ 2024 đến nay. Giá trị trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tiếp theo dự kiến khoảng 254 nghìn tỷ đồng (giảm 30% so với cùng kỳ), tập trung cao nhất vào Q2/2027 với 61 nghìn tỷ đồng.
Lưu ý
- Lãi suất phát hành bình quân của nhóm ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao khoảng 8,5%/năm, ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn
- Độ tập trung cao của phát hành trái phiếu bất động sản vào một số doanh nghiệp lớn (Vinhomes và liên quan chiếm gần 53% phát hành bất động sản)
- Áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản tập trung vào Q2/2027 với 61 nghìn tỷ đồng (chiếm 58% giá trị đáo hạn 12 tháng tiếp theo)
- Trái phiếu ngành Tiêu dùng vẫn chiếm tỷ trọng chậm thanh toán cao nhất với 49% tổng giá trị chậm thanh toán
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS