Trung lập. Thị trường TPDN có dấu hiệu hỗn hợp: Ngân hàng dẫn dắt phát hành nhưng Bất động sản giảm mạnh, lãi suất tăng lên 9.7% chung, và nợ chậm đạt 2.3% dư nợ toàn thị trường. TPCP 10N tiếp tục tăng lên 4.32%/năm.

• Nhóm Ngân hàng dẫn dắt thị trường TPDN trong tháng 5 với giá trị phát hành 32.8 nghìn tỷ đồng, tăng 70% so với tháng 4, lãi suất bình quân 8.3%/năm với kỳ hạn trung bình 4.8 năm cho thấy nhu cầu vốn hợp lý và ổn định từ khối này.
• Nhóm Bất động sản giảm mạnh 49.4% so với tháng 4, chỉ còn 15.4 nghìn tỷ đồng, lãi suất tăng 3.2 điểm phần trăm lên 12.5% do phát hành quốc tế kéo mặt bằng tháng trước xuống, phản ánh áp lực tăng chi phí và yếu tố tài chính của ngành.
• Lũy kế 5T2026, giá trị TPDN phát hành đạt 147.4 nghìn tỷ đồng (+3% so với cùng kỳ năm ngoái), lãi suất bình quân 9% cao hơn mức 7.3% năm 2025, cho thấy môi trường lãi suất lên cấp trong bối cảnh huy động vốn khó khăn.
• Hoạt động mua lại TPDN của Ngân hàng tăng 82.5% trong tháng và lũy kế 5T2026 tăng 32.8% (Ngân hàng chiếm 80.6% giá trị mua lại, tăng 211%), cho thấy việc quản lý nợ chủ động và tái cấu trúc nợ tích cực.

• Tổng giá trị TPDN chậm thanh toán đạt 31.5 nghìn tỷ đồng, tương đương 2.3% dư nợ toàn thị trường, tập trung 83.5% ở Bất động sản, cho thấy rủi ro tín dụng tập trung.
• Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm tiếp tục duy trì xu hướng tăng, hiện ở mức 4.32%/năm (+9 điểm cơ bản so với cuối tháng trước), áp lực lãi suất tăng gia đoạn dài.
• Khối ngoại bán ròng 136.6 tỷ đồng TPCP trong tháng 5 (tháng thứ hai liên tiếp), lũy kế từ đầu năm bán ròng 3.09 nghìn tỷ đồng, so với mua ròng 2.07 nghìn tỷ cùng kỳ năm ngoái, cho thấy chuyển động âm của dòng vốn ngoài.
• Ước tính 30.9 nghìn tỷ TPDN đáo hạn trong Q3/26, 61% là từ Bất động sản (18.9 nghìn tỷ), tạo áp lực thanh toán lớn cho nhóm ngành này.