Báo cáo Thị trường Trái phiếu: Triển vọng 2H.2026

Tích cực; Chính phủ cam kết tăng trưởng GDP 11,9% trong 6 tháng cuối năm 2026 với chính sách tài khóa mở rộng và giải ngân 100% kế hoạch vốn đầu tư công; thị trường trái phiếu hỗ trợ bởi nhu cầu vốn cao từ các dự án trọng điểm.

• Chính sách tài khóa-tiền tệ phối hợp: Chính phủ thực thi chính sách tài khóa mở rộng (gia hạn thuế, tiền thuê đất) và Ngân hàng Nhà nước chủ động kiểm soát tín dụng, hướng dòng vốn vào các dự án trọng điểm; mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm từ 10% trở lên gắn với ổn định vĩ mô.
• Giải ngân đầu tư công tăng tốc: Chính phủ tập trung giải ngân 100% kế hoạch vốn đầu tư công 2026 và cho phép sử dụng vượt 50% khả năng ngân quỹ nhàn rỗi để gửi có kỳ hạn tại các ngân hàng; kế hoạch phát hành 1H.2026 mới đạt 36,5% kế hoạch cả năm (182.561 tỷ VND), tạo áp lực phát hành cao trong nửa cuối năm nhằm bổ sung vốn cho đầu tư.
• Nhu cầu vốn kinh tế lớn: Nhu cầu vay ngân sách trung ương năm 2026 tăng khoảng 19% so với 2025 (969.796 tỷ VND), phục vụ trả nợ gốc (376.005 tỷ VND) và giải ngân đầu tư công; nhu cầu vốn trung-dài hạn của nền kinh tế vẫn ở ngưỡng cao.
• Lợi suất trái phiếu hỗ trợ thu hút: Lợi suất trái phiếu chính phủ được dự báo duy trì đà tăng ở mức vừa phải trong 2H.2026 do áp lực phát hành, giúp thu hút nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường liên ngân hàng duy trì trạng thái thu hẹp; lãi suất LNH dự báo neo ở ngưỡng cao (khoảng 7,8%-8,52% giữa năm 2026).