Trung lập; kinh tế vẫn tăng trưởng tích cực nhưng lạm phát đang bật tăng trở lại với CPI bình quân 8T26 đạt 4,45%, tiệm cận ngưỡng mục tiêu 4,5% của Quốc hội, đồng thời áp lực bên ngoài gia tăng từ giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng và kỳ vọng Fed tăng lãi suất, hạn chế dư địa nới lỏng tiền tệ

• Sản xuất công nghiệp duy trì tăng trưởng mạnh mẽ với chỉ số IIP 8 tháng tăng 11,9% so với cùng kỳ (cao nhất giai đoạn 2019-2026), chỉ số PMI tháng 8 đạt 53,3 điểm (cao nhất 6 tháng), cho thấy nền tảng kinh tế vẫn duy trì tích cực
• Thương mại mở rộng với kim ngạch xuất nhập khẩu 8 tháng đạt kỷ lục 770,1 tỷ USD (+28,7% so với cùng kỳ), nhập siêu tháng 8 thu hẹp xuống 0,12 tỷ USD, và FDI đăng ký đạt 40,6 tỷ USD (+55,4% so với cùng kỳ), phản ánh sức hấp dẫn của Việt Nam vẫn mạnh
• Lạm phát nhích tăng trở lại - CPI tháng 8 tăng 0,47% so với tháng trước và 4,89% so với cùng kỳ do giá xăng dầu tăng mạnh, đưa CPI bình quân 8 tháng lên 4,45%, tiến sát ngưỡng mục tiêu 4,5% của Quốc hội, trong bối cảnh giá dầu Brent quay trở lại vùng trên 100 USD/thùng
• Áp lực bên ngoài gia tăng từ thị trường Fed: kỳ vọng thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 lên hơn 90%, có thể tạo thêm áp lực lên tỷ giá USD/VND và dòng vốn, đồng thời hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của NHNN trong những tháng cuối năm

• Lạm phát có xu hướng gia tăng trở lại khi giá năng lượng thế giới duy trì ở mức cao do xung đột Trung Đông kéo dài
• Áp lực tỷ giá USD/VND có thể gia tăng nếu Fed tăng lãi suất mạnh hơn kỳ vọng hoặc phát tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ lâu hơn
• Rủi ro từ diễn biến chính sách tiền tệ của Fed có thể tác động đến dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi trong đó có Việt Nam
• Đơn hàng xuất khẩu mới giảm lần đầu trong bốn tháng do lo ngại bất ổn địa chính trị
• Dư địa nới lỏng thêm của chính sách tiền tệ NHNN bị giới hạn bởi áp lực lạm phát và rủi ro bên ngoài
• Quá trình cải thiện thanh khoản mới chỉ ở giai đoạn đầu và cần thêm thời gian để đánh giá mức độ bền vững
• Tốc độ giải ngân đầu tư công còn tương đối chậm, với 513,3 nghìn tỷ đồng hoàn thành tính đến 3/9 (bằng 50,2% kế hoạch Thủ tướng giao), còn 508,2 nghìn tỷ đồng cần giải ngân trong hơn 5 tháng tới