Tích cực: VN-Index dự kiến 1,928 điểm; Cơ sở: 1,756 điểm; Tiêu cực: 1,561 điểm. Động lực chính từ quá trình nâng hạng FTSE (tháng 09/2026), kỳ vọng dòng tiền ngoại quay trở lại, và các chính sách thúc đẩy kinh tế.

• FTSE chính thức chấp thuận nâng hạng TTCK Việt Nam từ cận biên lên mới nổi, quá trình chuyển đổi diễn ra giai đoạn 09/2026-09/2027 trong 4 chặng, được xem là cuộc cải cách lịch sử tạo cơ hội thu hút dòng vốn ngoại lâu dài
• KQKD quý I/2026 ghi nhận tăng trưởng LNST các doanh nghiệp niêm yết +53.2% q/q và +35.9% y/y trên toàn thị trường, khiến định giá P/E giao dịch quanh trung bình 5 năm (~13.98x)
• Chính phủ ban hành các chính sách kích cầu (nâng trần thu nhập mua nhà xã hội lên 25 triệu đồng/tháng, cắt giảm thuế nhập khẩu xăng dầu, phát triển khối DNNN), hỗ trợ tăng trưởng GDP dự báo 7.1-7.9% năm 2026
• Áp lực lạm phát từ giá năng lượng gia tăng do xung đột Trung Đông, CPI tháng 4 +5.46% y/y, nhưng cuộc đàm phán Mỹ-Iran hạ nhiệt xung đột giúp dầu bình ổn, dòng tiền trong nước tiếp tục hỗ trợ (khối cá nhân mua ròng +9,179 tỷ đồng trên HOSE tháng 04)

• Chiến tranh Trung Đông chưa có dấu hiệu kết thúc, giá năng lượng tiếp tục áp lực tăng lạm phát
• Lạm phát cơ bản +4.66% y/y, mặt bằng lãi suất căng thẳng (lãi suất liên ngân hàng qua đêm trung bình 5.55%), gây áp lực tăng lên tỷ giá
• Dòng tiền khối ngoại tiếp tục bán ròng (rút ròng -13,438 tỷ đồng trên cả 3 sàn tháng 04), áp lực từ Fed hạ lãi suất chậm hơn kỳ vọng
• Khoảng cách tăng trưởng tín dụng (+4.42% ytd) và huy động (+2.63% ytd) gây áp lực căng thanh khoản và tăng lãi suất
• Nước ngoài tăng cường xuất khẩu dầu, cầu USD tăng, gây áp lực lên tỷ giá VND
• Số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm tháng thứ 2 liên tiếp do nhu cầu quốc tế suy giảm
• ETFs ngoại tiếp tục rút ròng (-16.15 triệu USD tháng 04), chủ yếu từ quỹ Fubon (-24.29 triệu USD)
• Hiệu suất thị trường phụ thuộc quá nhiều vào nhóm Vingroup (VIC +72%, VHM +20% đóng góp đà tăng VN-Index), dòng tiền chưa lan tỏa rộng