Trung lập; Fed tăng lãi suất thêm 25bps và dự báo một lần tăng nữa năm 2026, tạo áp lực lên USD/VND nhưng chênh lệch lãi suất VND-USD dương sẽ hỗ trợ tỷ giá nội địa; DXY dự báo 98–103 điểm cuối năm

• Fed tăng lãi suất thêm 25bps lên 3.75%–4% ngày 15–16/09/2026, lần đầu tiên kể từ 2023, với tỷ lệ đồng thuận 12–0, phản ánh ưu tiên kiểm soát lạm phát; biểu đồ dot plot cho thấy 16/18 thành viên FOMC dự báo ít nhất một lần tăng nữa trong năm 2026 lên vùng 4%–4.25%
• Fed nâng dự báo PCE headline và core 2026 lên thêm 10bps so với tháng 6, nhưng dự báo lạm phát trở về mục tiêu 2% vào năm 2029 (thay vì 2028), trong khi tăng trưởng GDP 2026F điều chỉnh tích cực lên 2.3% từ 2.2% và tỷ lệ thất nghiệp hạ xuống 4.1% từ 4.3%, cho thấy kinh tế vẫn vững
• Giá dầu dự kiến quay về vùng 9x USD/thùng quý 4 do xung đột Trung Đông, tạo áp lực lạm phát; tuy Saudi Arabia tăng cường vận chuyển qua Oman nhưng rủi ro gián đoạn vẫn hiện hữu
• KBSV dự báo USD/VND đi ngang cuối năm 2026 so với cuối 2025 nhờ nguồn cung USD tích cực (kiều hối, FDI, nâng hạng) và chênh lệch lãi suất VND-USD dương; lãi suất huy động duy trì vùng hiện tại, có thể giảm nhẹ nếu NHNN hỗ trợ thanh khoản tích cực hơn

• Tín hiệu Fed về thắt chặt tiếp tục tạo áp lực mạnh lên USD, có thể khiến DXY vượt ngưỡng dự báo và gia tăng áp lực tỷ giá
• Xung đột Trung Đông kéo dài không giải quyết hoàn toàn, rủi ro gián đoạn vận chuyển dầu và lạm phát kéo dài
• Các NHTW lớn khác cũng kiểm soát lạm phát có thể hạn chế mở rộng chênh lệch lãi suất, giảm hỗ trợ USD/VND
• Biểu đồ dot plot 2027 phân hóa rộng (3.625%–4.375%) phản ánh bất định về hướng chính sách dài hạn của Fed