Trung lập, rủi ro địa chính trị tại eo biển Hormuz kéo dài. Kịch bản cơ sở: giá dầu Brent trung bình 75 USD/thùng, GDP tăng 8,5%, CPI 4,5%. Kịch bản cao (95 USD/thùng): GDP 7,5%, CPI 5,0%.

• Gián đoạn tại eo biển Hormuz kéo dài và nghiêm trọng hơn dự báo ban đầu: lưu lượng vận chuyển hiện chỉ còn 5–10% so với mức trước khi gián đoạn, điều này có thể làm sụt giảm nguồn cung toàn cầu 8–10 triệu thùng/ngày (8–10% nguồc cung toàn cầu).
• Giá dầu Brent nâng cao từ 70 USD/thùng lên 75 USD/thùng trong kịch bản cơ sở, phản ánh giá thực tế từ đầu năm đến nay đạt 87 USD/thùng (+24% so với dự báo cũ). Kịch bản cao đạt 95 USD/thùng, tương ứng +58,3% so với dự báo ban đầu.
• Chính phủ triển khai các biện pháp hỗ trợ quy mô lớn: ứng 8.000 tỷ đồng cho Quỹ Bình ổn Xăng dầu, miễn/giảm thuế nhập khẩu, thuế GTGT, thuế bảo vệ môi trường, thuế tiêu thụ đặc biệt; tổng giá trị miễn giảm tính đến 30/6 ước tính 39.000 tỷ đồng. Kỳ vọng tăng tốc giải ngân đầu tư công để bù đắp tác động tiêu cực.
• Việt Nam nhập siêu dầu khí với nhập khẩu tập trung từ Trung Đông (35%, trong đó Kuwait chiếm 79% nhập khẩu dầu thô). Nhập khẩu tăng mạnh tháng 4: dầu mỏ +3 lần, sản phẩm dầu khí +5 lần; tác động lạm phát trực tiếp qua giá xăng dầu bán lẻ bám sát Platts Singapore, gián tiếp qua chi phí sản xuất và logistics.

• Gián đoạn eo biển Hormuz tiếp tục kéo dài lâu hơn dự báo, đặc biệt nếu các cuộc đàm phán Mỹ/Israel–Iran không đạt thỏa thuận (những bất đồng cốt lõi về quyền tự do hàng hải và chương trình hạt nhân vẫn chưa giải quyết).
• Mối đe dọa gián đoạn hệ thống tại eo biển Hormuz — nơi trung chuyển 20% lưu lượng dầu thế giới — có khả năng gây thiếu hụt nguồn cung thực tế khi lượng hàng tồn kho toàn cầu sụt giảm (hiện phủ đệm được khoảng 3 tháng từ tháng 5 đến cuối tháng 7/2026).
• Lạm phát cao hơn dự báo: kịch bản cao (95 USD/thùng) có thể đẩy CPI lên 5,0%, làm thu hẹp dư địa nới lỏng tiền tệ và gia tăng rủi ro với tăng trưởng.
• Dư địa chính sách có thể hạn chế hơn khi giá dầu cao: bù đắp hoàn toàn cho cú sốc giá 95 USD/thùng đòi hỏi chi tiêu tài khóa/đầu tư công vượt xa mức này trong một năm tài khóa duy nhất — một thách thức rất lớn.
• Kịch bản cao (95 USD/thùng) có thể làm tăng trưởng GDP giảm từ 8,5% xuống 7,5% do áp lực lạm phát kéo dài, nhu cầu trong nước suy yếu, cán cân thương mại xấu đi.