Tích cực - Tăng trưởng GDP 9,95% quý III, đầu tư và sản xuất dẫn dắt; tuy nhiên cần kiểm soát CPI 4,52% trung bình 9 tháng, chi phí vốn tăng và nhập siêu 19,42 tỷ USD. VN-Index tiềm năng phụ thuộc điều kiện quý IV.

• Tăng trưởng tăng tốc: GDP 9 tháng tăng 9,01% với quý III vượt tốc độ ở 9,95%. Công nghiệp-xây dựng tăng 11,21%, chế biến-chế tạo tăng 11,36%, phản ánh mở rộng năng lực sản xuất và đầu tư hạ tầng. Nếu quý IV tăng 10-12%, tăng trưởng cả năm khả năng đạt 9,3-9,9%. Đầu tư toàn xã hội 9 tháng tăng 15,1% với vốn NSNN tăng 19,0%, FDI giải ngân tăng 12,1%, tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới. Tiêu dùng thực duy trì với bán lẻ thực tăng 7,8%, du lịch quốc tế đạt 17,7 triệu lượt (+14,5%). Đầu tư tư nhân chiếm 53,0% tổng đầu tư, tăng 14,0%; khu vực Nhà nước tăng 17,3%, FDI tăng 14,5%. Quán tính tăng trưởng mạnh hơn khi số liệu quý I điều chỉnh lên 8,15%, quý II lên 8,81%. Ràng buộc từ giá và vốn: CPI bình quân 4,52% (9 tháng), tháng 9 tăng 5,08% cùng kỳ, năng lượng đóng góp 3,97 điểm phần trăm do xăng tăng 9,39%. Lạm phát lõi 4,45%, cao hơn mục tiêu, hạn chế dư địa nới lỏng. Chênh lệch tín dụng (+10,89%) vượt huy động (+9,78%) là 1,11 điểm %, làm giảm dư địa hạ lãi suất. Ba NHTW lớn (Fed, ECB, BoJ) cùng tăng lãi suất tháng 9, chi phí vốn quốc tế cao làm tăng yêu cầu kiểm soát tỷ giá và biên lợi nhuận. Thương mại hai chiều: Xuất khẩu 9 tháng tăng 24,5%, tháng 9 xuất siêu 1,27 tỷ USD, nhập khẩu tăng 36,7% (gấp lớn hơn), nhập siêu lũy kế vẫn 19,42 tỷ USD. Chế biến-chế tạo từ FDI chiếm 80,7% xuất khẩu; tư liệu sản xuất chiếm 94,1% nhập khẩu. PMI sản xuất hạ từ 53,3 xuống 51,9, đơn hàng xuất khẩu giảm tháng thứ hai, tạo rủi ro cho quý IV.