Trung lập / Thận trọng — VN-Index biến động quanh vùng 1.900 điểm do thiếu vắng câu chuyện tăng trưởng mới, thanh khoản thu hẹp và khối ngoại bán ròng; triển vọng trung-dài hạn phụ thuộc vào ổn định tình hình Trung Đông và kết quả kinh doanh Q2-Q3.

• Thỏa thuận ngừng bắn Iran-Hoa Kỳ (17/06) hạ nhiệt rủi ro địa chính trị tạm thời, tạo dư địa ổn định nguồn cung năng lượng và phục hồi tỷ giá, mặc dù cần tiếp tục đàm phán 60 ngày về Eo biển Hormuz và vũ khí hạt nhân; dầu Brent kỳ vọng dao động quanh 80–90 USD/thùng trong kịch bản cơ sở.
• Dữ liệu T5 cho thấy bức tranh vĩ mô phân hóa: lạm phát tăng (CPI: 5,60% YoY; CPI cơ bản: 4,67% YoY), sản xuất phục hồi (PMI: 52,8 điểm), nhưng cán cân thương mại tháng 5 thâm hụt 5,2 tỷ USD — áp lực sẽ được cân bằng nếu dự thảo TT22 được thông qua, cho phép nâng tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn từ 30% lên 40%.
• Đầu tư công có dư địa: tính đến 11/06, giải ngân đạt 227 nghìn tỷ đồng (22,4% kế hoạch); Nghị quyết FDI số 10-NQ/TW (08/06) hướng tới thu hút FDI chất lượng cao vào công nghệ cao, bán dẫn, AI — tạo động lực kéo dài cho tín dụng và dòng tiền Q3-Q4.
• Định giá nhiều nhóm ngành (đặc biệt Midcap, Smallcap) đã trở nên hấp dẫn hơn so với mức bình quân 5 năm gần nhất, nhưng thị trường cần xác nhận từ kết quả kinh doanh Q2-Q3 cùng ổn định về lạm phát, tỷ giá và lãi suất để tránh rủi ro điều chỉnh tiếp tục.