Nội dung chính

• •HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giữ nguyên giá mục tiêu 62.400 đ (tiềm năng tăng 15%) với ĐHCĐ năm 2026 của HAH, phản ánh chiến lược mở rộng quyết liệt và ổn định chiến lược tài chính
• •Kế hoạch kinh doanh 2026: Doanh thu thuần dự báo 5.140 tỷ đồng (+1% YoY), lợi nhuận thuần 1.250 tỷ đồng (+4% YoY); 5 tháng đầu năm đã đạt LNST 500 tỷ đồng (+5%), hoàn thành 40% kế hoạch cả năm
• •Áp lực từ nhiên liệu: Lượng VLSFO giá rẻ mua trước đã hết từ tháng 5, khiến giá nhiên liệu tăng gây sức ép lợi nhuận; HAH chỉ mua qua hợp đồng giao ngay, không sử dụng kỳ hạn phòng ngừa
• •Chiến lược cho thuê bảo thủ: HAH gia hạn 3 tàu (1.700-1.800 TEU) với kỳ hạn 2 năm ở mức 23.000 USD/ngày thay vì chọn 6 tháng với 28.000 USD/ngày, ưu tiên ổn định trước rủi ro giảm giá cước
• •Mở rộng đội tàu quyết liệt: Tổng đội tàu tăng từ 18 lên 20 chiếc, công suất nâng 33.100 TEU (+13,2%); lên kế hoạch đóng 8 tàu mới (4x3.000 TEU + 4x7.100 TEU) với vốn 552 triệu USD, giao từ tháng 12/2027–4/2029
• •Dự báo lợi nhuận HSC: LNST 2026 kỳ vọng 1.241 tỷ đồng (+3%), 2027 1.148 tỷ đồng (-8%); EV/EBITDA trượt 4,5x so bình quân từ tháng 1/2021 là 3,7x