CTG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 44,800 đồng/cổ phiếu

CTG#Ngân hàng

VDS26/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1030.050

Giá mục tiêu44.800

Tiềm năng+49,1%

Điểm nhấn

Thu nhập lãi thuần Q1/2026 đạt 19.385 tỷ đồng (+25% YoY) với LNTT ước tính hoàn thành 49% dự phóng cả năm, thể hiện khả năng bứt phá mạnh mẽ trên nền thấp và tăng trưởng 24% EPS 2026F với NIM hồi phục lên 2,75%.
ROAE liên tục cải thiện đạt mức đỉnh lịch sử 21,7% (Q1 TTM: 22,4%), trong khi định giá P/B 2026F chỉ 1,2 lần vẫn chưa phản ánh chất lượng hoạt động và tài sản thuộc nhóm dẫn đầu hệ thống của ngân hàng.
NIM quý thứ ba liên tiếp cải thiện lên 2,78% (+15bps QoQ, +20bps YoY) nhờ tái định giá lãi suất tối ưu và kiểm soát chi phí vốn tốt; chi phí DPRR tín dụng 7.701 tỷ đồng vượt quy mô nợ xấu phát sinh ròng ~6.750 tỷ đồng, nâng LLR lên 167% (cao thứ hai toàn hệ thống).
Ngân hàng tự tin mục tiêu thu hồi 10.000 tỷ đồng nợ xấu ngoại bảng trong năm 2026; tỷ lệ NPL giảm xuống 1,02% (thấp nhất từ 2020) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 167% cho thấy chất lượng quản lý rủi ro vượt trội.

Lưu ý

Nợ nhóm 2 tăng 29% YTD, từ 0,87% lên 1,07%, tập trung ở DN lớn (XDCB giao thông, điện, BĐS) cần theo dõi sát trong Q2-Q3/2026
Rủi ro lan rộng nếu cú sốc năng lượng kéo dài tác động tiêu cực đến: (1) DN sử dụng nhiều năng lượng, cấu trúc tài chính yếu, đòn bẩy cao (hàng không, vận tải, nhựa, cao su, xi măng, sắt thép, du lịch, xuất khẩu sang Trung Đông/châu Âu); (2) KH cá nhân vay tiêu dùng và BĐS bị ảnh hưởng do thu nhập thực tế giảm vì lạm phát
Tín dụng KH cá nhân sụt giảm -2,1% YTD trong 1Q26 do tái cấu trúc danh mục và áp lực từ lãi suất cao, BĐS kiểm soát
Tỷ lệ CASA giảm nhẹ 60bps QoQ xuống 24,9%; tăng trưởng huy động chậm 0,2% YTD do giảm quy mô GTCG (-14% YTD), áp lực thanh khoản tiềm ẩn

Xem thêm vềCTG

Bài khác về CTG

CTG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 44,800 đồng/cổ phiếu

CTG#Ngân hàng

VDS26/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1030.050

Giá mục tiêu44.800

Tiềm năng+49,1%

Điểm nhấn

Thu nhập lãi thuần Q1/2026 đạt 19.385 tỷ đồng (+25% YoY) với LNTT ước tính hoàn thành 49% dự phóng cả năm, thể hiện khả năng bứt phá mạnh mẽ trên nền thấp và tăng trưởng 24% EPS 2026F với NIM hồi phục lên 2,75%.
ROAE liên tục cải thiện đạt mức đỉnh lịch sử 21,7% (Q1 TTM: 22,4%), trong khi định giá P/B 2026F chỉ 1,2 lần vẫn chưa phản ánh chất lượng hoạt động và tài sản thuộc nhóm dẫn đầu hệ thống của ngân hàng.
NIM quý thứ ba liên tiếp cải thiện lên 2,78% (+15bps QoQ, +20bps YoY) nhờ tái định giá lãi suất tối ưu và kiểm soát chi phí vốn tốt; chi phí DPRR tín dụng 7.701 tỷ đồng vượt quy mô nợ xấu phát sinh ròng ~6.750 tỷ đồng, nâng LLR lên 167% (cao thứ hai toàn hệ thống).
Ngân hàng tự tin mục tiêu thu hồi 10.000 tỷ đồng nợ xấu ngoại bảng trong năm 2026; tỷ lệ NPL giảm xuống 1,02% (thấp nhất từ 2020) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 167% cho thấy chất lượng quản lý rủi ro vượt trội.

Lưu ý

Nợ nhóm 2 tăng 29% YTD, từ 0,87% lên 1,07%, tập trung ở DN lớn (XDCB giao thông, điện, BĐS) cần theo dõi sát trong Q2-Q3/2026
Rủi ro lan rộng nếu cú sốc năng lượng kéo dài tác động tiêu cực đến: (1) DN sử dụng nhiều năng lượng, cấu trúc tài chính yếu, đòn bẩy cao (hàng không, vận tải, nhựa, cao su, xi măng, sắt thép, du lịch, xuất khẩu sang Trung Đông/châu Âu); (2) KH cá nhân vay tiêu dùng và BĐS bị ảnh hưởng do thu nhập thực tế giảm vì lạm phát
Tín dụng KH cá nhân sụt giảm -2,1% YTD trong 1Q26 do tái cấu trúc danh mục và áp lực từ lãi suất cao, BĐS kiểm soát
Tỷ lệ CASA giảm nhẹ 60bps QoQ xuống 24,9%; tăng trưởng huy động chậm 0,2% YTD do giảm quy mô GTCG (-14% YTD), áp lực thanh khoản tiềm ẩn

Xem thêm vềCTG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS