4 tháng trước
SSI
SSIDMX: Báo cáo IPO
00
SSI01/06/2026
Giá hiện tại· 01-1077.100
Điểm nhấn
- Tăng trưởng ổn định 2 chữ số cho mảng sản phẩm công nghệ và điện máy tại Việt Nam; DMX dự kiến đạt CAGR doanh thu 11% và CAGR lợi nhuận ròng 16% giai đoạn 2026–2030, với kế hoạch doanh thu năm 2030 đạt 182 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận ròng 13 nghìn tỷ đồng.
- Vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ Việt Nam với 50–55% thị phần điện thoại di động và 35–40% thị phần điện máy; thị phần còn lại phân hóa cao, tạo cơ hội hợp nhất; cải thiện biên lợi nhuận từ chuyển trọng tâm sang điện máy (biên 20–25% so với điện thoại 5–15%).
- Nâng cao hiệu quả hoạt động tại 3.000+ cửa hàng thông qua dịch vụ biên lợi nhuận cao: thanh toán hóa đơn, ngân hàng đại lý, Thợ Điện máy Xanh và SuperApp (dịch vụ tài chính dự kiến đóng góp 15% lợi nhuận gộp năm 2030).
- Mở rộng chuỗi Erablue tại Indonesia từ 181 cửa hàng (2025) lên 1.000 cửa hàng (2030); thị trường Indonesia có tỷ lệ thâm nhập hiện đại thấp, dân số 156 triệu (Java), điểm hòa vốn trong 2 năm (nhanh hơn Việt Nam); định giá IPO 80.000 đồng/cổ phiếu tương ứng P/E 12x hợp lý so với triển vọng tăng trưởng.
Lưu ý
- Tính chu kỳ của sản phẩm công nghệ và điện máy; lợi nhuận suy giảm mạnh năm 2023 do kinh tế vĩ mô chậm lại
- Sự chuyển dịch cấu trúc sang mua sắm trực tuyến; mở rộng thương mại điện tử muộn so với các nền tảng lớn, xây dựng logistics phức tạp
- Cạnh tranh từ các chuỗi bán lẻ khác như FPT Shop (mới tham gia mảng điện máy từ 2021)
- Rủi ro mở rộng quốc tế tại Indonesia; thị trường mới với điều kiện kinh doanh khác biệt
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSI