DXG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,332 đồng/cổ phiếu

DXG#Bất động sản

VCBS24/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1010.200

Giá mục tiêu14.332

Tiềm năng+40,5%

Điểm nhấn

Dòng tiền cải thiện nhờ presales từ dự án The Privé (khoảng 60% dự án đã bán, tương đương hơn 1.500 căn trong 1H.2026), hỗ trợ tài trợ chi phí xây dựng và giảm áp lực chi phí nợ vay khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao
Quỹ đất lớn tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn: Gem Premium (6,7 ha tại TP.HCM, 2.600–2.630 căn) dự kiến trở thành nguồn tăng trưởng chính sau The Privé, và các dự án tại Bình Dương (Opal Luxury, DXH Park View, Opal Cityview, DXH Park City) kỳ vọng đem lại dòng tiền bán hàng khoảng 38 nghìn tỷ đồng giai đoạn 2028–2032
Doanh thu thuần năm 2026 dự phóng đạt 4.488 tỷ đồng (tăng 8% yoy), LNST đạt 497 tỷ đồng với EPS là 177 VNĐ/cổ phiếu, giá cổ phiếu DXG hiện đã chiết khấu về mức tương đối hấp dẫn so với triển vọng trung và dài hạn
Tiến độ bàn giao tại Gem Sky World (khoảng 200 sản phẩm trong 2H.2026) sẽ tiếp tục là nguồn doanh thu chủ đạo năm 2026, tạo nền tảng cho các dự án trong pipeline phát triển tiếp theo

Lưu ý

Tiến độ bán hàng The Privé thực tế có thể kéo dài sang 2027 do tâm lý thận trọng trước diễn biến lãi suất, chậm hơn kế hoạch ban đầu hoàn tất toàn bộ trong năm 2026
Doanh thu môi giới BĐS sụt giảm mạnh khi thanh khoản bất động sản chững (Q2/2026 giảm 53,4% yoy và 57,1% qoq), lãi suất vay mua nhà ở mức cao làm giảm tốc độ hấp thụ và số lượng giao dịch
Khoản trích lập dự phòng tại các công ty con tạo áp lực lên lợi nhuận, LNST 1H.2026 giảm 29,9% yoy còn 91,0 tỷ đồng
Các dự án Gem Premium, Opal Luxury, DXH Park View, Opal Cityview, DXH Park City vẫn đang chờ các thủ tục pháp lý (phê duyệt 1/500, chủ trương đầu tư, GPMB) nên chưa đóng góp doanh thu ngắn hạn
Sức hấp thụ của các dự án phụ thuộc vào khả năng phục hồi thanh khoản thị trường bất động sản, là yếu tố then chốt cho tốc độ tăng trưởng lại của mảng môi giới

Xem thêm vềDXG

Bài khác về DXG

DXG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,332 đồng/cổ phiếu

DXG#Bất động sản

VCBS24/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1010.200

Giá mục tiêu14.332

Tiềm năng+40,5%

Điểm nhấn

Dòng tiền cải thiện nhờ presales từ dự án The Privé (khoảng 60% dự án đã bán, tương đương hơn 1.500 căn trong 1H.2026), hỗ trợ tài trợ chi phí xây dựng và giảm áp lực chi phí nợ vay khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao
Quỹ đất lớn tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn: Gem Premium (6,7 ha tại TP.HCM, 2.600–2.630 căn) dự kiến trở thành nguồn tăng trưởng chính sau The Privé, và các dự án tại Bình Dương (Opal Luxury, DXH Park View, Opal Cityview, DXH Park City) kỳ vọng đem lại dòng tiền bán hàng khoảng 38 nghìn tỷ đồng giai đoạn 2028–2032
Doanh thu thuần năm 2026 dự phóng đạt 4.488 tỷ đồng (tăng 8% yoy), LNST đạt 497 tỷ đồng với EPS là 177 VNĐ/cổ phiếu, giá cổ phiếu DXG hiện đã chiết khấu về mức tương đối hấp dẫn so với triển vọng trung và dài hạn
Tiến độ bàn giao tại Gem Sky World (khoảng 200 sản phẩm trong 2H.2026) sẽ tiếp tục là nguồn doanh thu chủ đạo năm 2026, tạo nền tảng cho các dự án trong pipeline phát triển tiếp theo

Lưu ý

Tiến độ bán hàng The Privé thực tế có thể kéo dài sang 2027 do tâm lý thận trọng trước diễn biến lãi suất, chậm hơn kế hoạch ban đầu hoàn tất toàn bộ trong năm 2026
Doanh thu môi giới BĐS sụt giảm mạnh khi thanh khoản bất động sản chững (Q2/2026 giảm 53,4% yoy và 57,1% qoq), lãi suất vay mua nhà ở mức cao làm giảm tốc độ hấp thụ và số lượng giao dịch
Khoản trích lập dự phòng tại các công ty con tạo áp lực lên lợi nhuận, LNST 1H.2026 giảm 29,9% yoy còn 91,0 tỷ đồng
Các dự án Gem Premium, Opal Luxury, DXH Park View, Opal Cityview, DXH Park City vẫn đang chờ các thủ tục pháp lý (phê duyệt 1/500, chủ trương đầu tư, GPMB) nên chưa đóng góp doanh thu ngắn hạn
Sức hấp thụ của các dự án phụ thuộc vào khả năng phục hồi thanh khoản thị trường bất động sản, là yếu tố then chốt cho tốc độ tăng trưởng lại của mảng môi giới

Xem thêm vềDXG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VCBS