Thị trường cho vay cầm đồ tại Việt Nam còn rất trẻ (chỉ 1,2% tổng tín dụng ngân hàng vs 35% tại Thái Lan), F88 kế hoạch mở rộng thị phần từ 2,5% năm 2025 lên 5% với nhóm khách hàng thu nhập thấp (~50% dân số) chưa được tiếp cận tín dụng ngân hàng.
Kế hoạch kinh doanh 2026-30 tham vọng với LNTT tăng trưởng bình quân trên 25%/năm, ROE trung bình 30%, được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng hiện tại: Q1/2026 doanh thu tăng 63% svck, lợi nhuận trước thuế tăng 129% svck.
Phát hành 22 triệu cp tại 71.000 đồng sẽ huy động 1.562 tỷ đồng vốn, giảm áp lực huy động trái phiếu hiện chịu lãi suất cao ~14%, đồng thời đáp ứng điều kiện niêm yết HOSE dự kiến năm 2026.
F88 sở hữu tỷ suất sinh lời và tốc độ tăng trưởng vượt trội so với các công ty cùng ngành (ROE 34.4% vs trung vị 13.8%, ROA 12.1% vs trung vị 4.0%) trong khu vực; giá chào bán P/E 18,3 lần cao hơn các công ty cùng ngành (~15 lần) nhưng vẫn đáng chú ý nhờ tiềm năng thị trường ngách.
Lưu ý
Tỷ lệ nợ quá hạn ở mức 7.4% năm 2025, mặc dù có xu hướng giảm từ 9.0% năm 2023, vẫn cần theo dõi chặt chẽ trong bối cảnh kinh tế
Dựa trên kế hoạch có tính tham vọng cao với LNTT tăng trưởng 25%/năm, rủi ro không đạt mục tiêu nếu thị trường không phát triển như dự báo
Chi phí tín dụng (trên dư nợ) có biến động: từ 44.8% năm 2023 xuống 20.2% năm 2025, cần giám sát tính bền vững của chỉ số này