FPT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 86,000 đồng/cổ phiếu

FPT#Phần mềm và dịch vụ CNTT

KBSV21/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1062.700

Giá mục tiêu86,000

Tiềm năng+37,2%

Điểm nhấn

Mảng CNTT nước ngoài đạt 9,868 tỷ VND trong 2Q26 (+16.3% YoY) với lợi nhuận ròng 1,538 tỷ VND (+19.3% YoY); dự báo doanh thu 2026/2027 đạt 40,250/46,025 tỷ VND (+13.8%/+14.4% YoY) nhờ sự chuyển dịch từ dịch vụ IT truyền thống sang chuyển đổi số và tích hợp AI
FPT ở vị thế thuận lợi trong chuỗi giá trị ngành khi: (i) Sự phát triển của năng lực tính toán AI giúp kéo giảm chi phí token và thúc đẩy nhu cầu sử dụng AI; (ii) Các mô hình AI mã nguồn mở gia tăng lựa chọn cho khách hàng; (iii) Cạnh tranh giữa các LLM cho phép FPT đa dạng hóa công cụ AI và tối ưu chi phí vận hành
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng 14% YoY đạt 2,568 tỷ VND trong 2Q26; biên lợi nhuận trước thuế mảng CNTT nước ngoài kỳ vọng ổn định ở 15.4% nhờ chiến lược quản trị chi phí hiệu quả, giúp LNTT 2026/2027 đạt 6,198/7,087 tỷ VND (+13.3%/+14.3% YoY)
Định giá sử dụng phương pháp FCFF và P/E (tỷ lệ 50:50) với mức P/E forward 2026 khoảng 11.4 lần (mức -2 độ lệch chuẩn trung bình 5 năm), phản ánh các rủi ro đã được định giá, trong khi tiềm năng tăng trưởng bền vững từ tích hợp AI vẫn còn nguyên vẹn

Lưu ý

Biến động kinh tế vĩ mô kéo lùi kỳ vọng tăng trưởng, với các công ty IT lớn điều chỉnh (TCS: -28.8%, INFY: -33.3%, WIPR: -35%)
Rủi ro suy giảm giá trị hợp đồng ký mới cho dịch vụ phát triển phần mềm do tác động của AI; tốc độ phát triển ứng dụng AI có khả năng thay thế con người
Tăng trưởng suy yếu tại thị trường Hoa Kỳ và APAC có thể kéo lùi tốc độ tăng trưởng tổng thể
Doanh thu FPT giảm mạnh còn 13,810 tỷ VND trong 2Q26 (-17% YoY) do không còn hạch toán FPT Telecom (FOX) là công ty con

Xem thêm vềFPT

Bài khác về FPT

FPT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 86,000 đồng/cổ phiếu

FPT#Phần mềm và dịch vụ CNTT

KBSV21/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1062.700

Giá mục tiêu86,000

Tiềm năng+37,2%

Điểm nhấn

Mảng CNTT nước ngoài đạt 9,868 tỷ VND trong 2Q26 (+16.3% YoY) với lợi nhuận ròng 1,538 tỷ VND (+19.3% YoY); dự báo doanh thu 2026/2027 đạt 40,250/46,025 tỷ VND (+13.8%/+14.4% YoY) nhờ sự chuyển dịch từ dịch vụ IT truyền thống sang chuyển đổi số và tích hợp AI
FPT ở vị thế thuận lợi trong chuỗi giá trị ngành khi: (i) Sự phát triển của năng lực tính toán AI giúp kéo giảm chi phí token và thúc đẩy nhu cầu sử dụng AI; (ii) Các mô hình AI mã nguồn mở gia tăng lựa chọn cho khách hàng; (iii) Cạnh tranh giữa các LLM cho phép FPT đa dạng hóa công cụ AI và tối ưu chi phí vận hành
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng 14% YoY đạt 2,568 tỷ VND trong 2Q26; biên lợi nhuận trước thuế mảng CNTT nước ngoài kỳ vọng ổn định ở 15.4% nhờ chiến lược quản trị chi phí hiệu quả, giúp LNTT 2026/2027 đạt 6,198/7,087 tỷ VND (+13.3%/+14.3% YoY)
Định giá sử dụng phương pháp FCFF và P/E (tỷ lệ 50:50) với mức P/E forward 2026 khoảng 11.4 lần (mức -2 độ lệch chuẩn trung bình 5 năm), phản ánh các rủi ro đã được định giá, trong khi tiềm năng tăng trưởng bền vững từ tích hợp AI vẫn còn nguyên vẹn

Lưu ý

Biến động kinh tế vĩ mô kéo lùi kỳ vọng tăng trưởng, với các công ty IT lớn điều chỉnh (TCS: -28.8%, INFY: -33.3%, WIPR: -35%)
Rủi ro suy giảm giá trị hợp đồng ký mới cho dịch vụ phát triển phần mềm do tác động của AI; tốc độ phát triển ứng dụng AI có khả năng thay thế con người
Tăng trưởng suy yếu tại thị trường Hoa Kỳ và APAC có thể kéo lùi tốc độ tăng trưởng tổng thể
Doanh thu FPT giảm mạnh còn 13,810 tỷ VND trong 2Q26 (-17% YoY) do không còn hạch toán FPT Telecom (FOX) là công ty con

Xem thêm vềFPT

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của KBSV