Mảng cho vay ký quỹ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, được thúc đẩy bởi lãi suất cho vay ở mức cao và dư nợ được duy trì ở ~28.140 tỷ; Quý 1/2026 LNTT đạt 363 tỷ (+28% YoY), hoàn thành 16% kế hoạch năm 2026 với lợi nhuận trước thuế dự phóng 2.143 tỷ (+45% YoY)
Kế hoạch tăng vốn mới với quy mô gần 5.000 tỷ đồng được thông qua ĐHĐCĐ 2026, bao gồm ba phương án có tổng giá trị huyđộng ~4.920 tỷ, giúp nâng vốn điều lệ từ 10.800 tỷ lên 15.800 tỷ nhằm mở rộng năng lực tài chính và bổ sung vốn cho hoạt động cho vay margin
Thị phần môi giới liên tục cải thiện, tăng từ 6,7% (Q4/25) lên 7,3% (Q1/26); HCM là một trong những CTCK hàng đầu trong thị phần môi giới trên HOSE và duy trì vị trí cao trong top
Mức định giá P/B 1,9 lần trên cơ sở tham chiếu trung bình giai đoạn 2021-2026 phản ánh kỳ vọng về khả năng tăng trưởng được thúc đẩy bởi hoạt động cho vay và ưu thế top đầu với khách hàng tổ chức
Lưu ý
Áp lực chi phí vốn cao theo mặt bằng lãi suất tăng, ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ suất cho vay của toàn ngành
Tỷ lệ dư nợ/VCSH duy trì ở mức cao (~194%), tiếp tục chịu áp lực mặc dù HCM vừa hoàn thành kế hoạch tăng vốn
Kế hoạch phát hành thêm với lượng lớn có thể tạo áp lực phaloãng và làm chậm tốc độ tăng trưởng ROE trong ngắn hạn
Nếu kế hoạch tăng vốn chưa hoàn thành trong năm 2026, quy mô cho vay sẽ chưa có cơ sở để tăng trưởng nóng như Quý 4 vừa rồi