HDB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35,000 đồng/cổ phiếu

HDB#Ngân hàng

SSI28/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1028.000

Giá mục tiêu35.000

Tiềm năng+25%

Điểm nhấn

Triển vọng tăng trưởng tín dụng tích cực: HDB dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng dư nợ khoảng 35% trong giai đoạn 2025–2027, cao đáng kể so với ngành nhờ tham gia tái cơ cấu các tổ chức tín dụng yếu kém, giúp gia tăng thị phần và thúc đẩy lợi nhuận. Dự báo LNTT năm 2026 đạt 29 nghìn tỷ đồng (+36% so với cùng kỳ) với ROE quanh 25%, tiếp tục nằm trong nhóm cao nhất ngành.
Hệ sinh thái đa dạng hỗ trợ tăng trưởng bền vững: Thông qua HDBank, HD Saison và HDS, ngân hàng phục vụ đa dạng phân khúc khách hàng từ tiêu dùng phổ thông đến SME, giúp mở rộng tệp khách hàng, huy động vốn hiệu quả và phân tán rủi ro tín dụng. Tăng trưởng tín dụng được đa dạng hóa trên sản xuất, dịch vụ, thương mại bán lẻ, SME và hộ kinh doanh.
Định giá hấp dẫn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng: Với P/B dự phóng khoảng 1,4x, cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ (i) tốc độ tăng trưởng tín dụng cao so với ngành và (ii) tiềm năng ghi nhận giá trị từ nâng tỷ lệ sở hữu tại HD Saison (75%) và HDS (90%). Thị trường tập trung vào áp lực NIM ngắn hạn, đánh giá thấp triển vọng mở rộng bảng cân đối.
Chất lượng tài sản vẫn được kiểm soát, CIR cải thiện: Dù tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,6% trong Q1/2026 do lãi suất cao, tỷ lệ bao phủ 54,8% và CIR giảm xuống 26% (từ 27,4% cùng kỳ) cho thấy hiệu quả quản lý chi phí và kiểm soát rủi ro tổng thể vẫn tốt.

Lưu ý

Chất lượng tài sản suy giảm trong bối cảnh lãi suất cho vay cao ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của khách hàng
Áp lực pha loãng từ trái phiếu chuyển đổi: HDBank hiện có 165 triệu USD trái phiếu chuyển đổi, dự kiến chuyển đổi thành khoảng 289 triệu cổ phiếu trong năm 2026, tương đương tỷ lệ pha loãng 5,8% (trước phát hành) hoặc 5,5% (sau phát hành)
NIM thu hẹp do chi phí vốn tăng cao: NIM giảm 119 điểm cơ bản so với quý trước xuống 3,83% trong Q1/2026, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 50% (mức thấp), chi phí vốn tăng 56 điểm cơ bản khi ngân hàng chào lãi suất huy động trên 8,5%

Xem thêm vềHDB

Bài khác về HDB

Xem tất cả tin HDB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSI

HDB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35,000 đồng/cổ phiếu

HDB#Ngân hàng

SSI28/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1028.000

Giá mục tiêu35.000

Tiềm năng+25%

Điểm nhấn

Triển vọng tăng trưởng tín dụng tích cực: HDB dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng dư nợ khoảng 35% trong giai đoạn 2025–2027, cao đáng kể so với ngành nhờ tham gia tái cơ cấu các tổ chức tín dụng yếu kém, giúp gia tăng thị phần và thúc đẩy lợi nhuận. Dự báo LNTT năm 2026 đạt 29 nghìn tỷ đồng (+36% so với cùng kỳ) với ROE quanh 25%, tiếp tục nằm trong nhóm cao nhất ngành.
Hệ sinh thái đa dạng hỗ trợ tăng trưởng bền vững: Thông qua HDBank, HD Saison và HDS, ngân hàng phục vụ đa dạng phân khúc khách hàng từ tiêu dùng phổ thông đến SME, giúp mở rộng tệp khách hàng, huy động vốn hiệu quả và phân tán rủi ro tín dụng. Tăng trưởng tín dụng được đa dạng hóa trên sản xuất, dịch vụ, thương mại bán lẻ, SME và hộ kinh doanh.
Định giá hấp dẫn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng: Với P/B dự phóng khoảng 1,4x, cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ (i) tốc độ tăng trưởng tín dụng cao so với ngành và (ii) tiềm năng ghi nhận giá trị từ nâng tỷ lệ sở hữu tại HD Saison (75%) và HDS (90%). Thị trường tập trung vào áp lực NIM ngắn hạn, đánh giá thấp triển vọng mở rộng bảng cân đối.
Chất lượng tài sản vẫn được kiểm soát, CIR cải thiện: Dù tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,6% trong Q1/2026 do lãi suất cao, tỷ lệ bao phủ 54,8% và CIR giảm xuống 26% (từ 27,4% cùng kỳ) cho thấy hiệu quả quản lý chi phí và kiểm soát rủi ro tổng thể vẫn tốt.

Lưu ý

Chất lượng tài sản suy giảm trong bối cảnh lãi suất cho vay cao ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của khách hàng
Áp lực pha loãng từ trái phiếu chuyển đổi: HDBank hiện có 165 triệu USD trái phiếu chuyển đổi, dự kiến chuyển đổi thành khoảng 289 triệu cổ phiếu trong năm 2026, tương đương tỷ lệ pha loãng 5,8% (trước phát hành) hoặc 5,5% (sau phát hành)
NIM thu hẹp do chi phí vốn tăng cao: NIM giảm 119 điểm cơ bản so với quý trước xuống 3,83% trong Q1/2026, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 50% (mức thấp), chi phí vốn tăng 56 điểm cơ bản khi ngân hàng chào lãi suất huy động trên 8,5%

Xem thêm vềHDB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSI

HDB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35,000 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDB

Đang tải bài viết…

HDB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35,000 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDB