HDB: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 33,000 đồng/cổ phiếu

HDB#Ngân hàng

SHS03/09/2026

TĂNG

Giá hiện tại· 01-1028.000

Giá mục tiêu33.000

Tiềm năng+17,9%

Điểm nhấn

Lợi nhuận 6T2026 tăng trưởng tích cực 31% YoY (đạt 13.202 tỷ đồng), hoàn thành 44% kế hoạch năm nhờ kết quả Q2 tăng mạnh 51% từ mức nền thấp năm 2025, được hỗ trợ bởi tăng tỷ lệ sở hữu công ty con và kiểm soát chi phí
NIM phục hồi 32 điểm cơ bản trong Q2 lên 4,11% sau thời gian ưu đãi lãi suất, với triển vọng đạt 4,5% trong nửa cuối 2026 nhờ tăng tỷ lệ CASA, đa dạng nguồn vốn quốc tế và quản trị hệ số LDR lên 80%
Tín dụng bán lẻ đang tăng tốc 23% YTD với cho vay cá nhân tăng 122% YTD, cơ cấu danh mục cân bằng tập trung vào các khoản có lợi suất cao, dư địa tăng trưởng còn khá lớn với hạn mức 35% năm 2026
Định giá hợp lý 33.000 đồng/cổ phiếu theo phương pháp RI và P/B 1,6x, HDB giao dịch ở P/B 1,62x thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2018-2026 là 1,70x, được thêm vào danh mục FTSE Global All Cap kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại từ tháng 9/2026

Lưu ý

Chất lượng tài sản suy giảm trong Q2.2026 với tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,79% từ mức 2,44% cuối năm 2025, nợ nhóm 2 tăng 100% so với quý trước, tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức thấp 50%
NIM vẫn chịu áp lực cao khi Ngân hàng cần đẩy mạnh huy động và có nhiều chương trình ưu đãi lãi suất, chi phí vốn tiếp tục xu hướng tăng dù HDB dự báo NIM cả năm 2026 là 4,3% giảm 30 điểm cơ bản
Nợ xấu nhóm khách hàng bán lẻ cao do môi trường kinh doanh kém thuận lợi, chịu ảnh hưởng từ thiên tai, mặc dù Chính phủ nới lỏng quy định hộ kinh doanh nhưng vẫn là rủi ro trong 6 tháng cuối năm
Lãi suất huy động và lãi suất cho vay còn ở mức cao tạo áp lực đến chất lượng tài sản, doanh nghiệp bán lẻ tập trung tại hộ kinh doanh và nông nghiệp đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế

Xem thêm vềHDB

Bài khác về HDB

HDB: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 33,000 đồng/cổ phiếu

HDB#Ngân hàng

SHS03/09/2026

TĂNG

Giá hiện tại· 01-1028.000

Giá mục tiêu33.000

Tiềm năng+17,9%

Điểm nhấn

Lợi nhuận 6T2026 tăng trưởng tích cực 31% YoY (đạt 13.202 tỷ đồng), hoàn thành 44% kế hoạch năm nhờ kết quả Q2 tăng mạnh 51% từ mức nền thấp năm 2025, được hỗ trợ bởi tăng tỷ lệ sở hữu công ty con và kiểm soát chi phí
NIM phục hồi 32 điểm cơ bản trong Q2 lên 4,11% sau thời gian ưu đãi lãi suất, với triển vọng đạt 4,5% trong nửa cuối 2026 nhờ tăng tỷ lệ CASA, đa dạng nguồn vốn quốc tế và quản trị hệ số LDR lên 80%
Tín dụng bán lẻ đang tăng tốc 23% YTD với cho vay cá nhân tăng 122% YTD, cơ cấu danh mục cân bằng tập trung vào các khoản có lợi suất cao, dư địa tăng trưởng còn khá lớn với hạn mức 35% năm 2026
Định giá hợp lý 33.000 đồng/cổ phiếu theo phương pháp RI và P/B 1,6x, HDB giao dịch ở P/B 1,62x thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2018-2026 là 1,70x, được thêm vào danh mục FTSE Global All Cap kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại từ tháng 9/2026

Lưu ý

Chất lượng tài sản suy giảm trong Q2.2026 với tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,79% từ mức 2,44% cuối năm 2025, nợ nhóm 2 tăng 100% so với quý trước, tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức thấp 50%
NIM vẫn chịu áp lực cao khi Ngân hàng cần đẩy mạnh huy động và có nhiều chương trình ưu đãi lãi suất, chi phí vốn tiếp tục xu hướng tăng dù HDB dự báo NIM cả năm 2026 là 4,3% giảm 30 điểm cơ bản
Nợ xấu nhóm khách hàng bán lẻ cao do môi trường kinh doanh kém thuận lợi, chịu ảnh hưởng từ thiên tai, mặc dù Chính phủ nới lỏng quy định hộ kinh doanh nhưng vẫn là rủi ro trong 6 tháng cuối năm
Lãi suất huy động và lãi suất cho vay còn ở mức cao tạo áp lực đến chất lượng tài sản, doanh nghiệp bán lẻ tập trung tại hộ kinh doanh và nông nghiệp đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế

Xem thêm vềHDB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS