3 tháng trước
MAS
MASHNG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 9,500 đồng/cổ phiếu
HNG#Thực phẩm và đồ uống
00
MAS23/06/2026
Giá mục tiêu9,500
Điểm nhấn
- Hoạt động cốt lõi phục hồi, lợi nhuận gộp trở lại dương sau 4 năm; năm 2025 doanh thu thuần đạt gần 678 tỷ đồng (+37,8% YoY), lợi nhuận gộp chuyển dương 151 tỷ đồng; Q1/2026 doanh thu 125,6 tỷ đồng (+26,4% YoY) với tăng trưởng mạnh từ diện tích chuối mới bước vào kỳ thu hoạch và nguồn thu mới từ mảng bò thịt
- Siêu dự án Attapeu & Sekong được Chính phủ Lào phê duyệt đầu năm 2024 với tổng vốn 750 triệu USD và diện tích 31.292 ha, dự kiến mang lại 13.500 tỷ đồng doanh thu và 2.450 tỷ đồng lợi nhuận; kỳ thu hoạch bắt đầu 2026-2027
- Mô hình kinh tế tuần hoàn khép kín (trồng trọt–phế phẩm–chăn nuôi–phân hữu cơ) tạo lợi thế cạnh tranh dài hạn: (1) tự chủ hoàn toàn chi phí đầu vào trước biến động giá thế giới; (2) đáp ứng tiêu chuẩn ESG, mở cửa chuỗi bán lẻ cao cấp tại EU, Nhật Bản với biên lợi nhuận vượt trội 30–40%
- Năm 2026 dự phóng doanh thu và lãi ròng lần lượt đạt 1.406 tỷ đồng (+107,6% YoY) và 158 tỷ đồng (chuyển dương); biên lợi nhuận gộp tăng từ 22,3% lên 34,2% nhờ đẩy mạnh cơ giới hóa sản xuất; EPS dự phóng 142 đ/cp
Lưu ý
- Biên lãi gộp giảm nhẹ từ 34,3% xuống 31,4% chủ yếu do giá vốn mảng cacao tăng
- Chi phí lãi vay dự kiến 428 tỷ đồng, mặc dù phần lớn do THACO-cổ đông lớn nhất nắm giữ
- Rủi ro từ sự phụ thuộc vào mô hình chăn nuôi bò chưa có doanh thu thực tế (dự kiến 80 tỷ đồng từ lứa bò đầu tiên năm 2026)
- Rủi ro từ dự án Attapeu & Sekong ở Lào, Campuchia có khả năng chậm tiến độ hoặc thay đổi chính sách địa phương
Xem thêm vềHNG
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MAS