Lợi nhuận 2024-2025 phục hồi từ đáy 2023 nhờ sản lượng tiêu thụ tăng do nhu cầu xi măng & clinker phục hồi, kết hợp với chi phí đầu vào hạ nhiệt (giá than giảm trung bình 48% từ 2022-2025)
Năm 2026, doanh thu gộp dự báo đạt 9,2 nghìn tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ), được hỗ trợ bởi sản lượng xi măng & clinker tăng 10% nhờ nhu cầu nội địa phục hồi từ làn sóng đầu tư công hạ tầng phía Nam, và giá bán tăng 5% nhờ khả năng chuyển gánh nặng chi phí đầu vào sang khách hàng
LNST-CĐTS 2026 dự báo tăng 45% so với cùng kỳ nhờ (1) giá bán xi măng tăng bù đắp phần chi phí đầu vào tăng, (2) cải thiện hiệu quả hoạt động từ giảm chi phí điện (dự án tận dụng nhiệt khí thải dư dự kiến vận hành cuối T6/2026; tiết kiệm ~30% lượng điện tiêu thụ) và triển khai điện áp mái
Nền tảng sinh lợi tích cực (ROE 7,2%, ROA 4,5% năm 2025) cùng cơ cấu nợ vay an toàn, kích thích định giá khi ngành xi măng bước vào chu kỳ phục hồi; HT1 có lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn (DPS/EPS trung bình 86% từ 2021-2025), dự báo trả cổ tức 2026 tương đương 2025 (320 đồng/CP)
Lưu ý
Chi phí đầu vào biến động bất lợi: giá than & năng lượng toàn cầu hiện cho thấy tín hiệu tăng trở lại; nếu chi phí tăng vượt dự báo, HT1 có thể gặp khó khăn chuyển gánh nặng chi phí sang khách hàng trong bối cảnh nguồn cung xi măng dư thừa & cạnh tranh gay gắt, ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận 2026
Sản lượng tiêu thụ xi măng & clinker thấp hơn dự báo: tăng trưởng phụ thuộc lớn vào tiến độ giải ngân ngân sách Nhà nước cho các dự án hạ tầng công phía Nam; các dự án thường gặp nút thắt cố hữu như vướng mắc giải phóng mặt bằng, thiếu hụt vật liệu san lấp; nếu bị gián đoạn hoặc chậm tiến độ, sản lượng tiêu thụ, doanh thu và lợi nhuận HT1 sẽ ngay lập tức bị ảnh hưởng tiêu cực