DTT năm 2025 đạt 701 tỷ đồng (+78% svck), mức cao nhất 10 năm qua; LNST-MI tăng 38,7% svck lên 42 tỷ đồng, hoàn thành 119% kế hoạch DT và 84% kế hoạch LNST
Q1/2026 tiếp tục tăng trưởng mạnh: DTT 287 tỷ đồng (+283,5% svck), LNST-MI 23,8 tỷ đồng (+308% svck), được hỗ trợ bởi lượng backlog lớn ~1.300 tỷ đồng từ năm 2025 cộng ký mới ~160 tỷ đồng trong Q1/2026
Triển vọng lợi nhuận 2026 tích cực nhờ đà phục hồi thị trường bất động sản, du lịch sinh thái; Dự án Mông Hóa (28,74ha, 791,8 tỷ đồng tổng đầu tư, 46,6% GPMB hoàn thành) sẽ mở rộng sang vai trò chủ đầu tư, tạo dư địa tăng trưởng dài hạn
ABS Research dự phóng 2026F: DTT 1.043 tỷ đồng (+48,8% svck) & LNST 79,7 tỷ đồng (+90,4% svck); EPS 1.219 đ/cp, P/E 8,37x và P/B 1,04x tại giá hiện tại; đòn bẩy tài chính an toàn với D/E 0,20 lần
Lưu ý
Áp lực dòng tiền: Lượng phải thu ngắn hạn tăng mạnh lên 494 tỷ đồng (+17,5%), khiến dòng tiền thuần từ HĐKD âm 29 tỷ đồng trong Q1/2026; khả năng thu hồi công nợ và chuyển hóa doanh thu thành dòng tiền cần tiếp tục theo dõi
Chất lượng tài sản: Các khoản phải thu tiếp tục tăng nhanh hơn tốc độ thu tiền, tạo áp lực lên dòng tiền hoạt động
Chi phí tài chính tăng: Chi phí lãi vay tăng mạnh 484,9% svck lên 3,7 tỷ đồng năm 2025, dù sau tăng vốn 2026 sẽ giảm áp lực nhưng vẫn cần theo dõi
Dự án Mông Hóa chưa đóng góp ngay vào KQKD 2026 và phụ thuộc vào tiến độ GPMB cũng như thực hiện dự án