Lợi nhuận bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh với LNST sau lợi ích CĐTS dự báo tăng +3%/+17% YoY lần lượt năm 2026/2027, được hỗ trợ bởi phục hồi hoạt động cho thuê đất KCN, mở bán dự án mới (KCN Vinh Quang, Tân Phước 1) và triển khai KĐT Hựu Thạnh từ năm 2027.
Định giá hấp dẫn với P/E trượt 9,0x thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành 15,7x và P/B điều chỉnh dự phóng 2026/2027 lần lượt 1,6x/1,4x thấp hơn trung vị 3 năm 1,9x của công ty.
Quỹ đất KCN lớn (~1.300 ha diện tích thương phẩm còn lại, trong đó ~500 ha đã giải phóng mặt bằng) tại các vị trí chiến lược miền Nam/Bắc cùng cơ cấu khách thuê đa dạng (Hyosung, PepsiCo, Heineken) đảm bảo tăng trưởng bền vững.
Mức cổ tức dự kiến ổn định 3.000 đồng/cổ phiếu giai đoạn 2026-2028 (lợi suất 6,9%) với tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn chủ sở hữu đạt 21% cuối quý 1/2026 và dòng tiền KCN trung bình ~4,6 nghìn tỷ đồng/năm.
Lưu ý
Hoạt động cho thuê đất KCN diễn ra chậm hơn kỳ vọng
Các diễn biến bất lợi liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam