KBC: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

KBC#Bất động sản

TCBS26/08/2026

Giá hiện tại· 01-1025.400

Điểm nhấn

Quý 2/2026 là quý trũng của chu kỳ đầu tư lớn với 170 ha đất khu công nghiệp đã ký hợp đồng nhưng chưa bàn giao do đang đền bù, giải phóng mặt bằng — doanh thu này sẽ ghi nhận khi bàn giao (dự kiến các quý cuối 2026), không phải khách hàng rút lui
Lũy kế 6 tháng doanh thu 1.925 tỷ đồng (−47,9% YoY) và LNST 269 tỷ đồng (−78,5% YoY) mới hoàn thành 9,0% kế hoạch LNST năm (3.000 tỷ), nhưng TCBS ước tính LNST cổ đông mẹ 2026 khoảng 2.130 tỷ đồng (+1,3% YoY) — tương ứng EPS dự phóng 2.262 đồng, P/E dự phóng ~12,2 lần, tức nửa cuối phải làm 1.890 tỷ đồng gấp 7,9 lần nửa đầu
Quỹ đất tích lũy ở mức kỷ lục 33.357 tỷ đồng (tăng 6.284 tỷ trong 6 tháng), chiếm 45% tổng tài sản; nợ vay 32.677 tỷ đồng gấp 3,2 lần cuối 2024 để tài trợ đầu tư, nợ vay ròng 20.132 tỷ đồng bằng 0,80 lần VCSH
Tiến độ giải phóng mặt bằng kéo dài là rủi ro thực hiện, dòng tiền kinh doanh 6 tháng âm 7.269 tỷ đồng, đáo hạn trái phiếu 1.000 tỷ ngày 28/08, nhưng tiền cuối kỳ chỉ còn 5.522 tỷ

Lưu ý

Hơn 170 ha đất ký chưa bàn giao do đền bù, giải phóng mặt bằng kéo dài — tiến độ không chắc chắn
Lợi nhuận phần lớn dồn vào 2 quý cuối năm (nửa cuối phải làm 1.890 tỷ gấp 7,9 lần nửa đầu) — rủi ro thực hiện cao
Dòng tiền kinh doanh âm sâu 7.269 tỷ trong 6 tháng, đáo hạn trái phiếu 1.000 tỷ ngày 28/08, tiền cuối kỳ chỉ 5.522 tỷ — áp lực thanh khoản
Khả năng trả lãi giảm: EBIT/lãi vay từ 6,1 xuống 1,8 lần, chi phí lãi vay 6T tăng 160,7% YoY lên 552 tỷ
Thuế suất hiệu dụng bất thường 85,5% (so với 23,6–27,1% các quý liền trước) do cấu trúc pháp nhân — lợi nhuận không chắc chắn
Khu đô thị Tràng Cát (17.800 tỷ trong hàng tồn kho) doanh thu bắt đầu 2027, Tràng Duệ 3 nhiều khả năng lùi sang 2027 — giải phóng mặt bằng chưa xong

Xem thêm vềKBC

Bài khác về KBC

KBC: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

KBC#Bất động sản

TCBS26/08/2026

Giá hiện tại· 01-1025.400

Điểm nhấn

Quý 2/2026 là quý trũng của chu kỳ đầu tư lớn với 170 ha đất khu công nghiệp đã ký hợp đồng nhưng chưa bàn giao do đang đền bù, giải phóng mặt bằng — doanh thu này sẽ ghi nhận khi bàn giao (dự kiến các quý cuối 2026), không phải khách hàng rút lui
Lũy kế 6 tháng doanh thu 1.925 tỷ đồng (−47,9% YoY) và LNST 269 tỷ đồng (−78,5% YoY) mới hoàn thành 9,0% kế hoạch LNST năm (3.000 tỷ), nhưng TCBS ước tính LNST cổ đông mẹ 2026 khoảng 2.130 tỷ đồng (+1,3% YoY) — tương ứng EPS dự phóng 2.262 đồng, P/E dự phóng ~12,2 lần, tức nửa cuối phải làm 1.890 tỷ đồng gấp 7,9 lần nửa đầu
Quỹ đất tích lũy ở mức kỷ lục 33.357 tỷ đồng (tăng 6.284 tỷ trong 6 tháng), chiếm 45% tổng tài sản; nợ vay 32.677 tỷ đồng gấp 3,2 lần cuối 2024 để tài trợ đầu tư, nợ vay ròng 20.132 tỷ đồng bằng 0,80 lần VCSH
Tiến độ giải phóng mặt bằng kéo dài là rủi ro thực hiện, dòng tiền kinh doanh 6 tháng âm 7.269 tỷ đồng, đáo hạn trái phiếu 1.000 tỷ ngày 28/08, nhưng tiền cuối kỳ chỉ còn 5.522 tỷ

Lưu ý

Hơn 170 ha đất ký chưa bàn giao do đền bù, giải phóng mặt bằng kéo dài — tiến độ không chắc chắn
Lợi nhuận phần lớn dồn vào 2 quý cuối năm (nửa cuối phải làm 1.890 tỷ gấp 7,9 lần nửa đầu) — rủi ro thực hiện cao
Dòng tiền kinh doanh âm sâu 7.269 tỷ trong 6 tháng, đáo hạn trái phiếu 1.000 tỷ ngày 28/08, tiền cuối kỳ chỉ 5.522 tỷ — áp lực thanh khoản
Khả năng trả lãi giảm: EBIT/lãi vay từ 6,1 xuống 1,8 lần, chi phí lãi vay 6T tăng 160,7% YoY lên 552 tỷ
Thuế suất hiệu dụng bất thường 85,5% (so với 23,6–27,1% các quý liền trước) do cấu trúc pháp nhân — lợi nhuận không chắc chắn
Khu đô thị Tràng Cát (17.800 tỷ trong hàng tồn kho) doanh thu bắt đầu 2027, Tràng Duệ 3 nhiều khả năng lùi sang 2027 — giải phóng mặt bằng chưa xong

Xem thêm vềKBC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS