KBC: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 28,950 đồng/cổ phiếu

KBC#Bất động sản

DSC06/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1025.400

Giá mục tiêu28.950

Tiềm năng+14%

Điểm nhấn

KBC liên tục mở rộng quỹ đất công nghiệp mới với Khu công nghiệp Bình Giang (1.755 tỷ đồng vốn đầu tư) và siêu dự án 990ha tại Hưng Yên (1,5 tỷ USD vốn đầu tư), tạo dư địa tăng trưởng cho thuê đất trong trung hạn với khoảng 8 ngàn ha đất công nghiệp sở hữu
Cổ đông lớn, tổ chức và nội bộ liên tục gia tăng sở hữu (Vinatex - Tân Tạo mua thêm 10 triệu cổ phiếu lên 49,2 triệu, Quỹ PVI gom 3,4 triệu, HĐQT bà Nguyễn Thị Kim Thanh mua 8 triệu), phản ánh kỳ vọng tích cực về phục hồi kết quả kinh doanh và giá trị quỹ đất
Dự phóng 2026 doanh thu thuần 7.690 tỷ (+15% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.717 tỷ, với biến động lợi nhuận Q2 chủ yếu do thiếu vắng hợp đồng bàn giao đất KCN lớn thay vì suy yếu bền vững nhu cầu

Lưu ý

Doanh thu Q2/26 đạt 589 tỷ đồng (+2% YoY) nhưng giảm 55,9% so với quý trước do thiếu hợp đồng bàn giao đất KCN lớn, lợi nhuận sau thuế giảm 55% YoY xuống 237 tỷ đồng
Tiến độ bàn giao đất KCN còn hạn chế, KBC mới hoàn thành chỉ 19% kế hoạch doanh thu và 9% lợi nhuận kỷ lục cả năm
Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu vọt lên 1,12 lần (cao nhất lịch sử niêm yết) từ 0,49 lần cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực đòn bẩy tài chính lớn để tài trợ các dự án mở rộng
Siêu dự án 990ha tại Hưng Yên vướng thủ tục pháp lý, UBND tỉnh yêu cầu chỉ triển khai sau khi hoàn thiện đầy đủ thủ tục, tiến độ ghi nhận doanh thu có thể chưa xuất hiện ngay trong ngắn hạn
Áp lực chi phí lãi vay gia tăng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu tiến độ ghi nhận doanh thu từ các dự án mới không theo kịp tốc độ giải ngân vốn vay
Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 48,62% (Q1/26) xuống 33,95% (Q2/26) do tỷ trọng doanh thu từ mảng BĐS KCN có biên lợi nhuận cao sụt giảm

Xem thêm vềKBC

Bài khác về KBC

KBC: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 28,950 đồng/cổ phiếu

KBC#Bất động sản

DSC06/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1025.400

Giá mục tiêu28.950

Tiềm năng+14%

Điểm nhấn

KBC liên tục mở rộng quỹ đất công nghiệp mới với Khu công nghiệp Bình Giang (1.755 tỷ đồng vốn đầu tư) và siêu dự án 990ha tại Hưng Yên (1,5 tỷ USD vốn đầu tư), tạo dư địa tăng trưởng cho thuê đất trong trung hạn với khoảng 8 ngàn ha đất công nghiệp sở hữu
Cổ đông lớn, tổ chức và nội bộ liên tục gia tăng sở hữu (Vinatex - Tân Tạo mua thêm 10 triệu cổ phiếu lên 49,2 triệu, Quỹ PVI gom 3,4 triệu, HĐQT bà Nguyễn Thị Kim Thanh mua 8 triệu), phản ánh kỳ vọng tích cực về phục hồi kết quả kinh doanh và giá trị quỹ đất
Dự phóng 2026 doanh thu thuần 7.690 tỷ (+15% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.717 tỷ, với biến động lợi nhuận Q2 chủ yếu do thiếu vắng hợp đồng bàn giao đất KCN lớn thay vì suy yếu bền vững nhu cầu

Lưu ý

Doanh thu Q2/26 đạt 589 tỷ đồng (+2% YoY) nhưng giảm 55,9% so với quý trước do thiếu hợp đồng bàn giao đất KCN lớn, lợi nhuận sau thuế giảm 55% YoY xuống 237 tỷ đồng
Tiến độ bàn giao đất KCN còn hạn chế, KBC mới hoàn thành chỉ 19% kế hoạch doanh thu và 9% lợi nhuận kỷ lục cả năm
Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu vọt lên 1,12 lần (cao nhất lịch sử niêm yết) từ 0,49 lần cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực đòn bẩy tài chính lớn để tài trợ các dự án mở rộng
Siêu dự án 990ha tại Hưng Yên vướng thủ tục pháp lý, UBND tỉnh yêu cầu chỉ triển khai sau khi hoàn thiện đầy đủ thủ tục, tiến độ ghi nhận doanh thu có thể chưa xuất hiện ngay trong ngắn hạn
Áp lực chi phí lãi vay gia tăng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu tiến độ ghi nhận doanh thu từ các dự án mới không theo kịp tốc độ giải ngân vốn vay
Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 48,62% (Q1/26) xuống 33,95% (Q2/26) do tỷ trọng doanh thu từ mảng BĐS KCN có biên lợi nhuận cao sụt giảm

Xem thêm vềKBC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC