KDH: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 34,100 đồng/cổ phiếu

KDH#Bất động sản

ACBS08/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1015.150

Giá mục tiêu34.100

Tiềm năng+125,1%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng mạnh nhờ ghi nhận khoản lãi 285 tỷ đồng từ giao dịch mua rẻ dự án An Lập; điều chỉnh tăng 18% dự phóng LNST công ty mẹ năm 2026 lên 1.489 tỷ đồng (+42% so với cùng kỳ)
Dự án Gladia là chủ lực năm 2026 với tiến độ lũy kế đã bán 60% và bàn giao 30% trên tổng 226 căn thấp tầng; khu cao tầng với hơn 600 căn hộ khởi công tháng 1/2026, dự mở bán Q3/2026 và bàn giao Q4/2027
Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 44,3% lên 68,2% do khu thấp tầng Gladia có biên cao hơn Privia; dự kiến tỷ lệ đòn bẩy sẽ cải thiện vào cuối 2026 khi bán hàng Gladia tăng và bán một phần vốn tại 3 dự án
Các dự án KDH hưởng lợi từ hạ tầng giao thông nút giao Mỹ Thủy, cầu Cát Lái, cầu đường Bình Tiên; vị trí tốt, thương hiệu mạnh, pháp lý minh bạch và gói hỗ trợ lãi suất sẽ hỗ trợ tỷ lệ hấp thụ tốt dài hạn

Lưu ý

Tỷ lệ đòn bẩy cao hơn trung vị ngành: Nợ ròng/VCSH tăng từ 34,9% lên 53,5%; Nợ ròng/EBITDA tăng từ 3,4 lần lên 5,6 lần (trung vị ngành 1,9 lần)
Hàng tồn kho tăng 25% trong Q1/2026 lên hơn 29.000 tỷ đồng, chiếm 73% tổng tài sản chủ yếu do thêm dự án An Lập
Thị trường bất động sản đối mặt với nhiều thách thức: lãi suất cao, thắt chặt tín dụng ảnh hưởng tâm lý người mua ngắn hạn
Tổng dư nợ vay tăng gần 5.200 tỷ đồng lên 15.348 tỷ đồng do vay thêm 2.100 tỷ đồng mua An Lập và 2.678 tỷ đồng cho các dự án khác

Xem thêm vềKDH

Bài khác về KDH

4 tháng trước

ACBS

KDH#Bất động sản

ACBS08/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1015.150

Giá mục tiêu34.100

Tiềm năng+125,1%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng mạnh nhờ ghi nhận khoản lãi 285 tỷ đồng từ giao dịch mua rẻ dự án An Lập; điều chỉnh tăng 18% dự phóng LNST công ty mẹ năm 2026 lên 1.489 tỷ đồng (+42% so với cùng kỳ)
Dự án Gladia là chủ lực năm 2026 với tiến độ lũy kế đã bán 60% và bàn giao 30% trên tổng 226 căn thấp tầng; khu cao tầng với hơn 600 căn hộ khởi công tháng 1/2026, dự mở bán Q3/2026 và bàn giao Q4/2027
Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 44,3% lên 68,2% do khu thấp tầng Gladia có biên cao hơn Privia; dự kiến tỷ lệ đòn bẩy sẽ cải thiện vào cuối 2026 khi bán hàng Gladia tăng và bán một phần vốn tại 3 dự án
Các dự án KDH hưởng lợi từ hạ tầng giao thông nút giao Mỹ Thủy, cầu Cát Lái, cầu đường Bình Tiên; vị trí tốt, thương hiệu mạnh, pháp lý minh bạch và gói hỗ trợ lãi suất sẽ hỗ trợ tỷ lệ hấp thụ tốt dài hạn

Lưu ý

Tỷ lệ đòn bẩy cao hơn trung vị ngành: Nợ ròng/VCSH tăng từ 34,9% lên 53,5%; Nợ ròng/EBITDA tăng từ 3,4 lần lên 5,6 lần (trung vị ngành 1,9 lần)
Hàng tồn kho tăng 25% trong Q1/2026 lên hơn 29.000 tỷ đồng, chiếm 73% tổng tài sản chủ yếu do thêm dự án An Lập
Thị trường bất động sản đối mặt với nhiều thách thức: lãi suất cao, thắt chặt tín dụng ảnh hưởng tâm lý người mua ngắn hạn
Tổng dư nợ vay tăng gần 5.200 tỷ đồng lên 15.348 tỷ đồng do vay thêm 2.100 tỷ đồng mua An Lập và 2.678 tỷ đồng cho các dự án khác

Xem thêm vềKDH