Nguồn vốn ngân hàng chi phối ngành Chứng khoán

Nội dung chính

• •Vay ngân hàng chiếm 88% tổng vốn huy động của công ty chứng khoán năm 2025, tăng mạnh từ 68% năm 2019, trở thành "mạch vốn" chính của ngành hỗ trợ mở rộng margin nhưng gia tăng áp lực lãi suất và rủi ro tài chính.
• •Dư nợ margin toàn ngành đạt 412.600 tỷ đồng cuối 2025, với TCBS dẫn đầu (43.163 tỷ đồng tương đương 102% vốn chủ sở hữu), SSI (38.616 tỷ đồng, 127%) và VPBankS (33.894 tỷ đồng, 167%).
• •Chi phí vốn bình quân tăng từ 4,6% lên 5,4% năm 2025 đối với công ty có hậu thuẫn ngân hàng; tỷ lệ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu tăng từ 14% năm 2020 lên 32,6% năm 2025, tạo sức ép tái cấp vốn và quản trị rủi ro.