18 ngày trước
ACBS
ACBSNTP: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 59,500 đồng/cổ phiếu
00
ACBS14/09/2026
Giá mục tiêu59.500
Điểm nhấn
- Thị phần tăng 2,9% trong 6 tháng khi toàn ngành suy giảm 8-10%, cho thấy NTP tăng thị phần và dự kiến thị phần thêm khoảng 4% với hi vọng chi phí giảm 36% trong năm.
- Biên lãi gộp cải thiện mạnh mẽ từ 30,1% (Q1 2026) lên 37,7% (Q2 2026) do NTP chủ động tăng dự trữ tồn kho nguyên liệu, giúp chủ động về giá và dự phòng khi giá nguyên liệu tăng.
- KQKD nửa đầu năm 2026 ấn tượng với doanh thu 3.645 tỷ (+11,8% svck) và LNST công ty 732 tỷ (+37,5%); riêng Q2 doanh thu tăng 8,9%, LNST tăng 49% lên 478 tỷ.
- Định giá hiện tại P/E 8,8x nằm trong vùng giá thấp nhất 5 năm (P/E trung bình 5 năm là 11,7x, -1 Std là 9,46x); thoái vốn Nhà nước từ SCIC có thể là chấtxúc tác hỗ trợ giá trong trung hạn.
Lưu ý
- Giá PVC biến động lớn và chưa hình thành xu hướng tăng dài hạn; biến động địa chính trị từ Trung Quốc kéo giá PVC xuống trong tháng 03/2026.
- Biên lãi gộp có thể giảm trong Q3 khi lợi thế từ giá thấp tháng trước không còn; chi phí sản xuất có thể tăng nếu giá nguyên liệu tăng.
- Rủi ro từ thoái vốn Nhà nước: nếu SCIC thoái vốn mạnh, giá có thể bị áp lực; tham chiếu thoái vốn tại BMP 2018 với P/E khoảng 18x cho thấy định giá khi thoái vốn có thể cao hơn hiện tại.
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS