17 ngày trước
KBSV
KBSVNTP: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 73,200 đồng/cổ phiếu
00
KBSV15/09/2026
Giá mục tiêu73.200
Điểm nhấn
- NTP là công ty dẫn đầu ngành ống nhựa Việt Nam với thị phần 31% toàn quốc và 60% tại miền Bắc, được hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư hạ tầng mới tại miền Bắc (Vành đai 4, đường sắt Lào Cai–Hà Nội–Hải Phòng) dự kiến đẩy sản lượng tiêu thụ tăng 2,3% CAGR giai đoạn 2026–2028 và kênh dự án sẽ đóng góp khoảng 24% kế hoạch doanh thu năm 2026.
- Mặc dù giá hạt nhựa sẽ tạo áp lực biên lợi nhuận nửa cuối 2026 (dự báo tạo đáy Q3/2026), NTP duy trì chính sách tồn kho nguyên liệu cao (khoảng 96 ngày) để giảm thiểu tác động và chiến lược giá cạnh tranh giúp gia tăng thị phần svck từ 646 lên 688 USD/tấn, không làm thay đổi triển vọng tăng trưởng trung hạn.
- Dòng vốn FDI tập trung vào miền Bắc (đạt 8,1/3,6/3,2/2,0 tỷ USD tại Thái Nguyên, Hà Nội, Bắc Ninh, Hải Phòng trong 7T2026) và mở rộng các cụm sản xuất điện tử, bán dẫn sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa sang đầu tư logistics, khu công nghiệp và xây dựng đô thị.
- Catalyst thoái vốn SCIC (thoái 37,1% cổ phần) kỳ vọng thu hút nhà đầu tư chiến lược, cộng hưởng về nguyên liệu–công nghệ–phân phối và tái định giá doanh nghiệp; NTP được định giá với P/E fw 2026F 9,5x, tương ứng với kỳ vọng tăng trưởng CA 11,6% giai đoạn 2026–2028.
Lưu ý
- Giá nguyên vật liệu tăng cao trong trung hạn có thể gây áp lực tới biên lợi nhuận, nhất là nếu mặt bằng giá cao kéo dài vượt quá chu kỳ tồn kho (3–9 tháng nhập khẩu), mức độ điều chỉnh giá bán sẽ phụ thuộc vào cạnh tranh và chính sách chiết khấu thị trường
- Nhu cầu tiêu thụ chậm hơn dự kiến do tiến độ giải ngân đầu tư công chậm, bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, hoặc dòng vốn FDI xây dựng dân dụng và kênh dự án không đạt kỳ vọng
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của KBSV