Mảng phân phối Viễn thông-Điện tử tiếp tục dẫn dắt doanh thu (75% doanh thu 2026F) với cơ sở từ (1) giá DRAM duy trì ở mức cao trong nửa cuối 2026, (2) sản lượng PC/laptop tăng nhờ chu kỳ nâng cấp AI, (3) PET đa dạng hóa danh mục thương hiệu và sản phẩm, và (4) duy trì lợi thế phân phối nhờ độ phủ kênh rộng tới các đại lý/cửa hàng truyền thống.
Biên LN mảng phân phối Viễn thông-Điện tử cải thiện 14 điểm cơ bản trong 2026, nhờ hưởng lợi từ tồn kho giá thấp khi giá RAM tăng mạnh và mô hình phân phối Distributor phát huy hiệu quả.
P/E trượt 12T của PET (16,9x) cao hơn 17% so với trung vị các công ty niêm yết tương đương, phản ánh kỳ vọng thị trường về triển vọng mảng kinh doanh cốt lõi và tiềm năng từ các dự án mới (BT xử lý nước thải, Mũi Ngọc).
Dự án Mũi Ngọc và các dự án BT xử lý nước thải là yếu tố hỗ trợ định giá dài hạn; dự án Mũi Ngọc có tiềm năng tăng giá khoảng 14% cho PET.
Lưu ý
Cạnh tranh gay gắt trong các mảng kinh doanh cốt lõi, đặc biệt khi các hãng đẩy mạnh bán trực tiếp cho chuỗi bán lẻ lớn hoặc các đối thủ cạnh tranh tăng chính sách giá/chiếtkhấu, ảnh hưởng đến thị phần, biên LN và tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Giá DRAM suy giảm nhanh hơn dự báo có thể gây áp lực lên giá trị hàng tồn kho và biên LN của mảng phân phối ICT.
Nhu cầu tiêu dùng viễn thông-điện máy phục hồi chậm hơn kỳ vọng, doanh thu phân phối của PET có thể tăng trưởng thấp hơn dự báo trong bối cảnh chi phí vận hành vẫn cao.
Lỗ từ danh mục đầu tư chứng khoán; dựa trên giá thị trường hiện tại, danh mục đang ghi nhận lỗ khoảng 14%, và nếu hiệu quả đầu tư thấp hơn kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến dự phóng lợi nhuận năm 2026.