Mảng Cơ khí & thầu xây lắp (M&C) đạt doanh thu 5,863 tỷ VND (+47% YoY) với biên lợi nhuận gộp tăng mạnh +7.9 đpt nhờ hạch toán các dự án thượng nguồn trọng điểm (Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng) và các hợp đồng chế tạo điện gió ngoài khơi (Baltica 2, Formosa 4); biên gộp toàn công ty cải thiện lên 9.8% (+5.5 đpt).
Triển vọng kinh doanh giai đoạn 2026-2028 được hỗ trợ bởi dự án Lô B - Ô Môn sắp tiến tới First Gas (2027) với kỳ vọng hạch toán ~90% giá trị hợp đồng còn lại trong năm 2026, và dự án Lạc Đà Vàng dự kiến bàn giao FSO vào tháng 09/2026.
Năng lượng tái tạo (điện gió ngoài khơi) tạo dynamic lợi nhuận mới với Baltica 2 tiến độ >95%, Hải Long 2&3 và Fengmiao 1 (Financial close 3.1 tỷ USD), kể cả Formosa 4 đã cắt thép, đảm bảo khối lượng công việc đến 2028.
Kết quả Q1/2026 hoàn thành 20%/24% dự phóng cả năm là tỷ lệ tích cực khi Q1 thường là giai đoạn thấp điểm; doanh thu dự phóng 44,558 tỷ VND (+23% YoY) và LNST-CĐTS 1,763 tỷ VND với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 62% nhờ biên gộp cải thiện lên 5.7%.
Lưu ý
Rủi ro tiến độ đấu thầu dự án nước ngoài vì đây là dự án chính đảm bảo công việc khi sang năm 2027-2028 khi các dự án dầu khí giảm dần tỷ trọng và dự án điện gió chưa khởi động lại
Giới hạn công suất bãi chế tạo do quá tải hạ tầng cảng tại Vũng Tàu khi vận hành đồng thời các dự án dầu khí và điện gió, ảnh hưởng đến khả năng gia tăng sản lượng sau 2027
Rủi ro địa chính trị tiếp tục là biến số chính đối với mảng năng lượng tái tạo tại các dự án quốc tế